AI半导体现在的市值都是因为下游客户Fear Of Missing Out，而不是AI在三年内能大幅提高下游客户的生产力，这是有区别的。以智能驾驶的市场根本撑不起那么多的玩家，而且绝大多数公司与智能驾驶无关。FOMO是空中楼阁，那个时刻快要来了：眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

在雪球搜Fear Of Missing Out搜到了@FelixW_粟 写过的一篇Merrill的资本市场展望，感觉说得还是挺对的。随手用AI翻译一下，侵删。

2024-01-29 BofA：Capital Market Outlook

2023年，人工智能（AI）成为技术领域下一件大事的前沿和中心，如果不是一场新的经济革命的话。在投资者有机会了解这项技术的投资影响之前，这些股票的上涨是由于“害怕错过”（FOMO），因为股票的升值超出了其历史估值。其中几只股票属于半导体（Semi）行业，被认为是大型语言模型（LLM）基础设施背后的人工智能计算引擎，这将使机器具有认知能力，从而取代大量工作。

人工智能相关股票的上涨可能在短期内被证明是过度的，但从长远来看，人工智能可能比人们想象的要大。人工智能可能是下一个前沿领域，但市场往往会在新技术产生实际回报之前抢先一步，从而造成投资周期的波动。对于许多公司来说，有意义的人工智能收入将进一步减少，随着投资者开始考虑商业模式，人工智能溢价应该对这些股票产生影响。这在历史上已经发生过，发生在技术驱动的范式转变的早期阶段，然后创造了长期的投资机会。然而，当看到半导体股票在过去几年的回报时，这就提出了一个问题。半导体真的需要人工智能吗？