光德里房客

酱油是真牛！2021年疫情又结结实实肆虐了一年，大小餐馆倒闭无数，对调味品的需求必然大幅下降，酱油的收入居然能增长10%。原材料大幅涨价，酱油的利润居然能正增长。

持股过节吗？这能成为一个问题吗？

公司上不上市，在哪上市，是否上市后又退市，这都不是问题。关键是公司有没有护城河，是否能长期稳定地创造现金流。现在因为集体退市传闻就夺路而逃的投资者，又一次把金块扔在了大街上。

本人从 2018 年底开始买入新高教，经历了 2019 年一年的下跌，逐渐买成重仓，直至最低的 1.9，2020 年一直持有到 6.3，后来在跌到 5 块左右清仓，收获了比较满意的收益。但期间内心跌宕起伏，体验了市盈率 8 倍时的恐慌，也享受了短期涨3 倍的惊喜，是对新高教的比较充分的了解和信心才能够支撑将...

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假设有投资能力，把资金分成两部分：收息的固定收益和权益投资。固定收益至少留够五年的花销，也就是250万，雷打不动，供日常花销；权益部分看市场状况投入0到1750万不等。如果没有投资能力，全部投入固定收益。

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千人购房率是个常数，意味着总需求就是那么多，长期看不增不减，今年打压了，明天还会释放出来。供给方面贝壳已经是事实上最大且趋向垄断，各地有些小中介还在关门。需求不变，供给小幅减少，行业龙头享受最大溢价，估值不高，现在是比较好的投资机会。

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地产中介合作网络、楼盘字典等行业基础设施对提高房屋成交效率，提高客户满意度有巨大的价值。无论是各地政府做，还是贝壳们做都可以，只要做成都是方便消费者的好事，但不可避免都会遇到投入产出比，客户口碑的考量，结果是谁的服务又好又便宜消费者就用谁的服务。最后胜出的不一定是贝壳，但如果...

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房产中介龙头从高点下来已经70%了，投资者到了恐慌的地步。最大的利空是有消息说“房屋交易中介费不得超过当地社平工资的 3 倍”。我认为这件事不会发生。
二手房交易的中介费率是在一个充分竞争的行业，无数的买家（买房人和业主）和无数的卖家（二手房经纪人）经过多年，多次博弈后，大家认...

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又一次

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便宜和贵是相对的。相对什么？相对的是未来公司创造现金流的能力，而不是相对 PE/PB。如果公司有伟大前程，PE 高也是便宜；如果公司马上会倒闭，再低的 PE 也是贵。不研究公司光看 PE 的投资，是刻舟求剑。判断公司未来的现金流是真正的功夫所在。

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2020年疫情导致全国餐馆关门几个月，酱油居然还能保持20%的增长，一个字：稳！

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驴皮 2020 年报发布了，撸后记录：
缺点：
1.应收账款减值准备4 亿，其中一个客户就计提了 3亿多。2020 年底应收账款金额前五名都已经做了相应计提，推测 2021 年应收账款减值准备不会太多了。
2.资产减值损失2 亿，主要是存货跌价损失。而 2019年是 500 万。
3.销售量增加25%，...

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一年一度的大甩卖又开始了，挑出自己喜爱的公司，买够数，心满意足的等待他们给你赚钱。

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名创优品

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雪球上说林园割韭菜的文章刷屏了。首先，林园有直接号召大家买某只股票吗？在公开的视频里好像没看到。他一直在说医药股有很好的未来。只不过人家的基金进入了前十大流通股，被你看到了，你跟风买入。如果你不点“买入”键，林园不可能隔着屏幕把手伸过来替你下单。自负盈亏是个再简单不过的常识，...

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深研有能力深研的。

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一家提倡“零添加”的酱油生产商，主营业务里却有 10%的销售额就是添加剂，一边提倡健康、零添加，一边却在销售添加剂，战略目标是拧着的。这就好比一家电动车生产商，宣称提倡环保、零排放，却拥有一座油田开采石油。

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做时间的朋友。踏踏实实用20年的时间把全国十个优质水源地收入囊中，然后一瓶水的价格可以贵过普通啤酒。你想来竞争？先不说还有没有那么多优质水源地，即使有你也要拿出20年来开发。弯道超车？不存在的。首富，那是时间的奖励，应得的。

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酱油是市场上能买到的最好的公司，能收集多少就收集多少，价格的涨跌只是他人情绪的反映，与我有什么关系？跌到位了继续买，二十年后看结果。

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如果义务教育阶段不允许有营利性学校，那就是不鼓励民间资本进入义务教育阶段了，这事实上是对民办高校的利好。毕竟每年的教育公共支出是有限的，如果政府全面接管了幼儿园和义务教育，民办幼儿园和中小学就没有了增量，久而久之现有的民办幼儿园和中小学会寻求退出，公共教育支出就要把这块缺失的...

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