$邮储银行(SH601658)$ 很多人还在纠结代理费，我从我的理解来给大家讲解一下。
首先如果不是这样起步，邮储银行没有资格站在这个规模，这个体量来经营。而银行负债和资产规模对持续稳定经营都是重中之重，无论从自身，以及这是要成为大行必须要付出的成本。因为你起步晚，已经没有这么多时间让你去逐步提升规模，就算有，你获取规模的代价也是要有历史包袱的，前面的坏账要你后面经营继续平摊的。所以这算是一个还不错大体量入局的机会成本。
其次，大家想一想，先不提邮储集团渠道优势带来的其他好处。如果有任何一家银行可以通过这个渠道，付这个钱通过没有历史包袱来获取相对低廉负债规模和成本也可能有愿意去做的。所以我这还是从利益上来分析，而不是心里安慰。所以不能仅仅从人无他有来看这个问题。
因为近两年降息速度过快，代理费当时设置的变动规则会相对经营数据滞后很多，而这确实是弊端。但要知道，长期来看，邮储银行还是受益的，至少利润这么多年是增长的，这样就有期盼能从后面的代理费变动再获取超额收益。不可能一下降很多，这还牵扯到下面代理员工就业等问题。
再者看，因为这种模式，有了不一样的大行，要知道大行从来都没有年轻的大行，这是谁给的，不付出点成本怎么行。
因为前面持续的降息，导致邮储银行大规模低成本负债优势没有体现的很彻底，虽然存贷比还不是很高，但是债券投资收益相对可以弥补一些。但要知道这只是开始，邮储银行还远远没有发挥出这部分特殊群体的优势，以及邮储集团的赋能优势。仅仅是探索阶段。
我也不相信某些人说的城镇化会让邮储客户的群体越来越少，在我看来这部分低层群体是别的银行看不起，不愿做的也好，我反而认为这是区域优势能给带来的差异化之一，不要小看大规模这个群体后面的机会，而在这个层面，邮储是有话语权的，要不你看看邮储银行负债成本的控制谁能做到。
不说农村，况且邮储银行在城市里也是会扩张的。最终增减都有的情况下带来的我认为始终是增量。因为相对负债规模，邮储银行的资产结构是需要慢慢变化的，而一直在变化不是吗？
不信等环境好了，无论从大规模低成本负债，还是零售，都会有双向改善。这里我可能有点过度乐观了。就连对公，可以说邮储银行都是个孩子。这个资产规模决定这个银行的发展上限是足够高的，而且邮储银行的重要性排名还很低，都是他后面能发展的上限，前提是没有太多包袱。没有代理费机制，这一切又从何谈起？
所以代理费只是入局的成本。就像你后来者，凭什么和做了这么久的大佬直接竞争。不付出点东西根本就没机会入局，而且是以大行的体量入局，所以我说，有年轻的银行，从来没有年轻的大行，邮储银行可能是唯一一个。而且我认为还是比较划算的，当然需要点时间，而且邮储银行的规模不会太低于四大行，招行都不行。