PMI 48，说明通缩很明确。 目前所有的政策，都没有解决需求侧的问题，房地产政策让a股投资者替美元债投资者买单，地产需求崩盘还能够全身而退，美元债债主应该感到开心。长期通缩的情况不变，没有长期逻辑，只能靠小作文驱动。大多数时间短期大幅上涨后的卖出，大概率都是对的。