来源：上市公司价值分析
作者：价值分析
最近投资社区，雪球召开了2019年雪球嘉年华，主题为“十年如一”，
不知不觉我的投资年限也达到了，快十年；
从大二开始投资，哪一年是2013年，在大学读经济学的第二年，其实对经济学的热爱，从初三就开始了。
读初三学政治课的时候，突然老师讲到“供需决定价格”，价格围绕价值波动的时候，眼睛竟然闪出了一道光，原来还有这么神奇的事情；
可是小编学习成绩不好，高考考入普通本科，但是果断选了自己热爱的专业“经济学”，在大一迷茫一年之后，大二开始学习专业课微观经济学，宏观，会计学等一系列课程。
自己的实践也是从书本进入实战，从货币基金入手，再到股票型基金，发现股票型基金不过是基金经理帮助我们选择股票，那我们自己为什么不自己去买股票？
于是在2013年底进入股票市场，进入我身边几乎所有 人都说的“股市是赌场”，就像小时候，我身边的人都劝我们不要上网，有网瘾（我住的是十八线小城市）可能和大家生活的环境不一样，大学教会了我独立思考的精神，学会主动学习和判断力的精神，学会自己去判断该不该去尝试；
我想这正是读大学的精髓所在；
在2014年入市，经过长达5-6年的历练，经历过2015-2016年的大牛市，到2016年的千股跌停，再到16-18年的核心资产上涨和中小盘股票单边熊市，也算是经历过牛熊轮回的投资人了，可以说是伤痕累累。
虽然经历过2000-5000多点的，长达2倍的大牛市，可是对于一个投资经验并不丰富的小白，整天追涨杀跌，结果可想而知，从2014年到2016年底，资产缩水85%；但是好在那时候20来岁，资产本不多，只有区区一万元。
但是一万元的学费，到现在回忆起来，真的觉得太值了；因为现在每天的波动差不多也能够达到这样的数字，但是那时候穷学生一个，觉得一万是天文数字。
所以跟所有想学投资的朋友，真心劝告一句。
如果要想学投资，最好用自己积蓄的1/20去投资，千万不要拿着所有储蓄去投资，因为我没有见过哪一位投资人是一入市就可以赚的盆满钵满，在以后的投资生涯依然屹立不倒；都是血与泪积累的教训；
经历过千股跌停的感觉，记忆犹新，每天开票跌停10%;那时候印象最深的是在股票贴吧，亲眼看到一帖子一位30-40岁的中年人，在贴吧语音哭诉，这可是我辛辛苦苦攒了近20年，准备取妻子的钱啊，大概有60-80万，在股市高点5000点，杀进股市，结果可想而知。
所以股市的前五年就是学习经验的场所，在投资的前五年，我基本颗粒无收，连年亏损，从2014-2017年，我亏损率达到85%；现在想想自己真是太搞笑了；
自从投资时间多了，最大的改变是持续学习，特别是接触到一些很多价值投资的书籍，开始顿悟了，原来投资不是看K线，均线，是看股票背后的公司；
从2018年中旬开始，跳出K线图，开始研究这些红红绿绿柱子背后的公司，明白了原来股市有其最根本的规律；股价=每股收益*估值，这两者是决定一家公司涨跌的因子；
当你明白之后，你就不会惧怕熊市，因为熊市估值低，估值低，股价越低，越有投资价值，因为估值以后只要比现在高，你就可以获利；这也是董宝珍老师提到的“熊市是投资者的春天”，因为所有的股票都便宜了；
可是，在证券市场很奇怪，越是便宜的股票，越是没人要，因为大家都觉得，这家公司肯定有问题，依然相信市场是有效的，喜欢追涨杀跌，看k线图，有意思吗？
现在想想，真的没啥意思；什么技术分析，简直是扯淡。
2019年的今天，如果我对熊市投资的定义，可以总结为下面一段话
熊市要控制回撤，保护好自己，不遭遇黑天鹅，同时保留适当的仓位，让自己涨上去也舒服，熊市跌下去，还有钱补仓的状态，慢慢的等待熊市到牛市的转换，我只需要有60-70%的仓位跟上牛市就可以，但是我要确保，我熊市不能亏很多钱，不能回撤很多。
为什么有以上的总结，因为我发现所有的投资大师，都在控制回撤，减少亏损，比如巴菲特就强调投资最重要的事情“不要亏损”，他强调了三次；因为这不符合价值投资-复利的规律；
比如一个人五年投资的收益率是50%，-10%；40%；-10%；40%;和另外一个投资人 30%；10%；20%；30%；10%，谁的收益高？
下面是计算图
所以看着个别年份高收益的人，其实收益并不是最高；
投资不要总是追求高收益，控制风险，控制住回撤最重要；
在后面的十年还剩下八年里，我会将控制回撤放在第一位，而不是去追求大黑马，我承认我没有这样的能力，我唯一能够做的就是多一份耐心，好好学习，继续阅读好的书籍，守住自己的财产，让其不断增值，不能犯大错，如回撤30%；坚决不能让这样的事情发生；
十年如一，但是投资并不是十年，而是一辈子的事业
好好珍惜，十年的后八年，我将在这后面八年创造一片属于自己的天地；
出差忙。。先写到这里。。。
晚安。。。。。以后更多感悟再来分享。$中国电影(SH600977)$ $中国平安(SH601318)$ $葵花药业(SZ002737)$
2019-12-1
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