在结尾，我说过去我举了几个通过分红收回本金的例子，今天把它们过去20年的成长收益总结一下，让我们一起看看什么是真正的价值投资。以及借此回答一个关于买入的问题。
我以前举过一些例子，一些耳熟能详的优秀企业，基本上大约15年左右就能通过分红收回成本。个别优秀的几年就可以。
老 凤 祥15年；
华东医药15年；
云南白药15年；
伊利股份12年；
贵州茅台 9 年；
海尔智家15年；
扬农化工12年；
万华化学 8 年。
那它们过去20年的成长收益有多少呢？以今天为止：
老 凤 祥：25倍；
华东医药：17倍；
云南白药：26倍；
伊利股份：30倍；
贵州茅台：363倍；
海尔智家：27倍；
扬农化工：29倍；
万华化学：44倍。
配图有详细表格。从数据中能看出，在过去20年中茅台的成长收益确实是独一份的，其他企业很难和它相比。在过去的20年当中有很多人借助茅台实现了财富增值，有人说价值投资的尽头就是茅台，但我想说价值投资的尽头并不是茅台，价值投资的尽头是投资人能力圈的边界，出圈就会面临真正的风险。
其中我又特地算了一下格力电器，看看格力电器过去20年是不是够意思，结果格力电器过去20年长期持有成长收益85倍，在过去20年还是很够意思的。但是在未来如何？我不知道。
重要的是大家注意，例子就是例子，是让我们明白什么是真正的价值投资，以及长期持股有什么意义，并不推荐股票。至于举例子的企业未来如何，大家要自己思考。
这里普及一下复利，大家借此思考一下在价值投资当中，如果一个亿是你的小目标，你应该在哪里更努力。时间？收益率？本金？
100倍，30年时间，符合收益率需要16%；
1000倍，30年时间，复合收益率需要25%；
10000倍，30年时间，符合收益率需要35%；
100倍，40年时间，符合收益率需要12%；
1000倍，40年时间，复合收益率需要18%；
10000倍，40年时间，符合收益率需要25%；
100倍，50年时间，符合收益率需要9%；
1000倍，50年时间，复合收益率需要14%；
10000倍，50年时间，符合收益率需要20%；
100倍，60年时间，符合收益率需要8%；
1000倍，60年时间，复合收益率需要12%；
10000倍，60年时间，符合收益率需要16%。
10万倍收益，30年需要符合收益率46%，40年需要符合收益率33%，50年需要25%，60年需要21%。
这里说一下，我这个计算表格的公式设置现在基本达到半自动了，只改动其中几个变量就能实现自动计算结果，如果有想要的小伙伴可以和我要一下。
最后，我想借此回答一个什么样的买入问题呢？实际上还是我一直说的那个问题，就是优秀的企业，我们可以在价格合理的时候就买入，不用非的等低估。
有很多小伙伴说，不对，我买了一年了，下跌了50%，我肯定买错了，买的高了。实际上你只是看见现在的价格回撤了50%，你可以用除权的价格回看20年前，那时候买入回撤50%也比比皆是，如果你现在用前复权去看那些回撤，都已经快成一条平线了。所以重要的是你要选择优秀的企业，能够不断地成长，再过20年，你现在的50%的回撤也什么都不是。你说我做不到，那你就不要做投资了，投资这件事不适合你。
另外再回答一个问题，当初你是10块买还是20块买并不重要，当股价到达100块钱的时候，重要的是你买没买，手里有没有股数。
