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一个5倍市盈率的银行股，持有5年在市盈率不变的情况下，收益可以翻倍吗？
我们经常可以看到有人说银行股已经5倍PE了，持有5年收益就可以翻倍，说这些话的不乏一些银行股投资大V。但是真相确实如此吗？这真的不是事实。那么问题出在哪里呢。二马今天简单说一下。
我们这里假定一个模型，某股票的PE为5保持不变，分红后的股息率为4%，每年的净利润增长率为2%。 那么在考虑分红继续投入的情况下，投资这只股票的年复合收益率为多少呢，4%+2%=6%。也就是说长期持有，分红买入，12年收益翻倍。
至于为什么年复合收益不是20%，这是因为他需要把大多数利润存留才能满足2%的增长。这里面的利润不是自由现金流。关于这一块的详细说明，二马下面这篇文章中有说明，但是里面涉及诸多模型，还需要大家慢慢体会。
《低估值股的股息陷阱》
其实巴菲特也提过类似的概念，说的是一美元存留利润的价值。
主要还是看ROE，长期来看如果ROE能稳定在10%，30%的分红率，70%的利润留存率，利润增长率就是10%*70%=7%，PE5倍的银行股，对应股息率6%，长期来看，不考虑资本利得，可以获得6%+7%=13%的收益率。银行最近几年ROE下降明显，主要是降杠杆，资产减值损失（拨备计提）增加，息差收窄。但以上因素已经基本上触底了。所以长期来看，ROE保持在10%以上是大概率事件。
每年的净利润，除去分红的，剩下的会变成净资产，那么每年起码都有10%净资产增加，你这每年2%的净资产收益率增加是不是哪里不对呢。除非每年的净资产收益率一直下降，就比如净资产是100块，现在0.5倍PB，5 倍PE那么净利润就该是10块钱分掉4块，第二年净资产是100+10-4=106，在以0.5PB和5PE，第二年的净利润就该是10.6元，分红4.24，留存6.36，净资产就变成112.36，第三年就是11.2的净利润了，分红4.48留存6.72，净资产变成119.08第四年0.5PB，5PE，净利润就该是，11.9，分红4.76留存7.14，净资产就该是126.22，第五年0.5PB,5PE，那就该是12.62净利润，在分红5.04，留存7.57，那么五年后的净资产就该是130.19。按0.5PB，5PE那么就是说5年前50块买的股票现在直65.1块钱，在加上历年的分红，4+4.24+4.48+4.76+5.04=22.48加上股价65.1等于87.485年收益37.48，37.48/50=0.749也就是5年收益75%左右，75%/5=15%平均每年。这还是不算红利复投的大概收益。按你5倍PE大概算的，本人只是一个初中毕业生，没学过啥高等数学，有哪里逻辑错误的还请各位大神赐教。
很多人有个误区 那就是 1倍市盈率是一年翻倍 这是最害人 最坑爹 的说法1比如a公司 1倍市盈率不分红 净利润也不增长原地踏步 如果股价1万年不涨1万年都无法回本 1倍市盈率准确的意思是 1年利润覆盖当期市值！ 如果一家公司 5倍pe 不分红 每年 净利润增速5% 你多少年回本取决于市场啥时候给你股价长得翻一倍 如果市场20年不认 你20年都无法翻倍 如果市场给你定价未来20年是2pe或者1pe 那你20年都是亏损的
主要还是看ROE，长期来看如果ROE能稳定在10%，30%的分红率，70%的利润留存率，利润增长率就是10%*70%=7%，PE5倍的银行股，对应股息率6%，长期来看，不考虑资本利得，可以获得6%+7%=13%的收益率。银行最近几年ROE下降明显，主要是降杠杆，资产减值损失（拨备计提）增加，息差收窄。但以上因素已经基本上触底了。所以长期来看，ROE保持在10%以上是大概率事件。
每年的净利润，除去分红的，剩下的会变成净资产，那么每年起码都有10%净资产增加，你这每年2%的净资产收益率增加是不是哪里不对呢。除非每年的净资产收益率一直下降，就比如净资产是100块，现在0.5倍PB，5 倍PE那么净利润就该是10块钱分掉4块，第二年净资产是100+10-4=106，在以0.5PB和5PE，第二年的净利润就该是10.6元，分红4.24，留存6.36，净资产就变成112.36，第三年就是11.2的净利润了，分红4.48留存6.72，净资产变成119.08第四年0.5PB，5PE，净利润就该是，11.9，分红4.76留存7.14，净资产就该是126.22，第五年0.5PB,5PE，那就该是12.62净利润，在分红5.04，留存7.57，那么五年后的净资产就该是130.19。按0.5PB，5PE那么就是说5年前50块买的股票现在直65.1块钱，在加上历年的分红，4+4.24+4.48+4.76+5.04=22.48加上股价65.1等于87.485年收益37.48，37.48/50=0.749也就是5年收益75%左右，75%/5=15%平均每年。这还是不算红利复投的大概收益。按你5倍PE大概算的，本人只是一个初中毕业生，没学过啥高等数学，有哪里逻辑错误的还请各位大神赐教。
一句话，因为这些公司赚到的，是巴神所说的“限制性盈余”，即不得不再投入公司，以维持原有盈利能力或者生产能力的钱，而不是“自由现金流”
很多人有个误区 那就是 1倍市盈率是一年翻倍 这是最害人 最坑爹 的说法1比如a公司 1倍市盈率不分红 净利润也不增长原地踏步 如果股价1万年不涨1万年都无法回本 1倍市盈率准确的意思是 1年利润覆盖当期市值！ 如果一家公司 5倍pe 不分红 每年 净利润增速5% 你多少年回本取决于市场啥时候给你股价长得翻一倍 如果市场20年不认 你20年都无法翻倍 如果市场给你定价未来20年是2pe或者1pe 那你20年都是亏损的
低估值陷阱。看似便宜其实越来越没有投资价值。低估值必须匹配非常高的分红才可以。
美国烟草好像是把80%的利润拿来分红的。
5倍市盈的翻不了倍，那50倍市盈的就能翻倍了吗？在一个不分红的圈钱市场，100步笑50步真的合适吗？事实是银行股跑赢90%的股票。慢有慢的道理，你在用100米的思维去跑马拉松，股市生涯不只是100米。
啥低估值陷阱，主要是没人搞，搞起来10倍估值都是合理的
没有投资银行股的人，没有发言权，我06年买的建设银行，不到2年翻倍，后来买房子卖掉了，我算过持有到现在年复利回报12%，长期持有银行股，可以轻松战胜市场上90%的人，天天瞎BB，都是亏钱货！
10年，银行板块是所以板块中涨幅第二的板块，而且PE还降了一半。