主要知识点
第一,尽量避免用杠杆。因为大概率会输。
为啥杠杆指数会跑输?原因在于指数的收益并不是每时每刻都能覆盖融资成本
指 数可以分解为市盈率乘以盈利,即指数=市盈率*盈利。所以指数的盈利来自两方面:一是低买高卖的估值差,二是指数自身盈利的上涨。
沪深300、恒生指数这样盈利增速在8-11%之间的指数,只有在最低估的10-20%的时间段里,收益能够大概率覆盖融资成本。一旦指数进入正常估值区间,例如15-16PE,加杠杆大概率亏损。
而且并不是覆盖了利率就一定能赚到钱。现实世界中加杠杆还有一个爆仓风险。
第二,如果要用杠杆的条件
融资成本尽可能低
·避免爆仓风险
·标的未来成长性有一定保证,估值要非常低,综合起来收益可以覆盖融资成本。
股息率能够覆盖融资成本是最好的,如果股息率不够,要确保盈利收益率(市盈率倒数)远大于融资成本,并且标的要具备长期成长性。
最好不是刚好覆盖,留出足够的安全空间。