［1月17日]第2320期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，摸到了5.6星级。
这也是估值表开始推送以来，第二次达到5.6星级。
上一次还是在12-14年的大熊市。
A股整体估值，也接近历史最低水平。
今天上午大盘下跌幅度还没有太大，到下午突然加速下跌。
估计也是有投资者爆仓或清盘，导致被迫不计成本卖出。
类似《繁花》结局，阿宝如果没有麒麟会帮助，那估计也是爆仓被迫以超低价格卖出。
银行、红利、价值等指数下跌相对较少。
创业板、港股等下跌较多。
A股创下21年以来最低点，估值上接近历史最低水平。
这一轮中证全指的跌幅，也快赶上18年了：
2018年中证全指，从5151点，跌倒年底的3432点，下跌约33%。
2021年中证全指最高6073点，跌倒今天最低的4127点，下跌约32.1%。
港股因为22年底反弹过一波，目前还没破2022年的低点，不过也不远了。
这两年遇到市场波动，港股的弹性比A股更大一些。
上涨下跌幅度也更大。这也是跟10年前不同的地方，以前是A股的波动比港股更大。
1.最近日股相关的场内ETF，出现了比较高的溢价，一度达到20%以上的溢价率。
溢价是什么意思呢？
基金有场外基金、场内基金两种。
场外基金始终按照基金净值申购赎回，不存在溢价一说。
不过场内基金，有「按照净值申购赎回」、「按照交易价格买卖」两套交易方式。
如果交易价格大幅超过基金净值，那就是溢价了。
如果交易价格低于基金净值，那就是折价。
用一个例子来比喻：
申购赎回，就好比从开发商那里买入房子。
买卖交易，就好比买二手房。
二手房价格超过新房，出现了价格倒挂，那就是溢价了。
可想而知，折价买入是比较划算的，溢价买入则付出了不必要的代价。
2.正常情况下，基金不会有太高的折价溢价率。
一旦出现溢价，那投资者可以按照基金净值申购场内基金，然后场内溢价卖出，这样就做了一轮套利。
折价也是类似，折价场内买入，然后按照净值赎回。
像15年那会，很多基金场内出现过较高的折价溢价率，当时螺丝钉也做过很多类似的操作。
3.不过基金还是会有可能出现较高的折价溢价。
有几种常见可能
（1）投资海外市场的基金，因为外汇额度缘故，经常遇到限购。
限购是针对基金申购来说的。
一旦限购，投资者就只能在场内买入，这样会推高买卖价格，导致出现溢价。
之前，在中概ETF、油气基金、美股基金上也出现过。
后续一旦外汇额度充裕，那较高的溢价率也会消失。
那投资者就会损失溢价买入的这部分收益。
（2）封闭式基金的场内折价
封闭式基金，在封闭期内无法申购赎回。
投资者只能买卖交易封闭基金。
封闭基金在封闭期内，有可能会出现折价。
之前3年封闭式基金，经常出现10%级别的折价。
如果看好封闭式基金，折价买入，持有到下一个开放期，折价也会消失。
这样投资者就可以赚到折价买入的收益。
4.看好一个基金品种，和溢价买入，是两回事。
因为基金总能等到没有溢价、甚至折价的阶段买入。
较高溢价买入，往往是不太理性的。后续溢价消失，那这部分也就遭受了损失。
