最近A股港股都有所波动。后台咨询螺丝钉港股指数基金问题的数量也在增多～
今天写一下港股指数基金的投资分析。
1.港股指数基金有哪些？
恒生指数：包括港股本地股票和内地的H股。
H股指数：主营业务都在内地的上市公司。
港股中小：主营业务在内地的中小盘上市公司。
港股大盘：主营业务在内地的大盘股，跟H股指数很相似。
港股本地：主营业务在港股本地的大盘股。
这些指数中，有的是投资港股本地公司，有的是投资内地在港上市公司。我们不考虑港股本地股票。
另外港股大盘跟H股指数很相似，但费率略高。所以最后可选的就是H股指数基金和港股中小。分别对应H股大盘股和H股中小盘股。这两个也都在估值表中。
2.H股指数主要是金融地产为主，成分股平均规模在千亿以上。跟组合里的300价值有些重合。H股、300价值、基本面50、50AH等这几个都是金融地产行业占主力，并且都是大盘股为主。
从里面选一个估值低的即可。
港股中小也是内地公司H股为主，虽然名字叫中小，但成分股平均规模也有200-300亿，跟沪深300中后200只股票平均规模相仿。
放在A股也属于大盘股范畴。
行业主要是制造业为主。看重仓股，例如融创、蒙牛、石药集团、华润啤酒等等，都是主营业务在内地的公司。它们只是借用港股上市来融资。举个例子，港股本地出现一些波动，不会影响蒙牛卖牛奶、不会影响融创卖房子、不会影响石药卖药。它们的业务基本都在大陆。
这也就是我们说的，菜市场有人闹事，不影响蔬菜原产地的质量。反而因为闹事，菜市场降价出售，对买菜的人有利。
但港股本地股就要谨慎了。对港股本地股的经营会有影响。
举个例子，有的港股本地股持有的是本地商场物业，如果环境不好，客流会明显减少。
所以最后选择的品种，就是“在港上市的内地公司”为主的指数基金。这些品种其实跟A股上市公司质量、发展潜力是差不多的。不受港股本地影响。
3.什么时候配置港股呢？
通常配置港股，是在港股指数基金处于低估，且相对A股折价比较高的阶段。比如说13-14年，港股也挺便宜。但当时A股比港股还便宜，我们也不会配置港股。
螺丝钉组合有两次配置港股，一次是2016年初配置H股指数，一次是今年前两个月开始配置港股中小。
这两次配置港股，都是在AH股溢价指数高于125之后开始配置。
AH股溢价指数，是一个比较特殊的功能指数。代表A股相对H股贵多少。125，代表A股平均比H股贵25%。
平时AH股溢价指数，正常范围在110-120之间。
如果高于125甚至高于130，之后大概率是H股收益高于A股。
如果低于110，之后大概率A股的收益高估H股。
AH股溢价不多的情况下，基本不会考虑港股指数基金的。
最近3年多，出现过3次AH股溢价指数高于125的情况。
每次持续几个月。之后一年时间里，都是H股收益高于同期的A股。
例如16年H股收益高于A股。18年H股收益也是高于A股。
不过在平时，如果AH股溢价指数处于110-120之间，那还是会以A股指数基金品种为主。
4.什么时候港股容易出现机会呢？
港股因为历史原因，是海外投资者为主，所以有什么风吹草动，本地股和H股都会一起下跌。
投资有一种心理效应，本土效应，投资者更偏好自己本土的股票。
如果遇到利空消息，需要卖出股票，会倾向于先卖出海外市场股票，再卖出自己本土股票。
对欧美投资者来说，港股、中概股就属于“海外品种”，遇到风吹草动，会优先卖出。
不过H股、港股中小、中概股，成分股都是主营业务在内地的品种。实际的长期收益不受短期事件的影响。
所以这些意外事件，往往是提供不错的投资机会。
例如16年初英国退欧导致港股的短期下跌，实际上对H股没啥影响，反而创造了很好的投资机会，带来了不错的收益。
目前H股指数和港股中小，其实距离历史最低还有一段距离，不算最便宜（不如16年初港股5星级的时候便宜），
也是处于四星级区域，适合定投的阶段。
不用着急，做好定投计划慢慢买就好～![[笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_01_smile.png?v=1 "[笑]"){kind=small}