因为基金投资关注我的朋友应该还记得去年6月我拿600万做了一个组合配置，当时配了300万股票公募和300万私募（主观、量化、cta各100万），后面我陆续赎回了主观多头和cta，全部加仓到了公募基金里，当时的600万进取型配置慢慢调整为了激进型配置（500万主观公募+100万量化私募）。这个600万在去年11月左右时达到过市值巅峰，差不多最高到了65万左右的收益，目前收益早已经荡然无存，按今天净值大约浮亏了80万，按最高点来看回撤了21.8%，按去年6月建仓来看总计收益率为-13%。中间大部分的调仓我自己是认为没什么问题的，犯的最大的错误是在1月中旬卖出了cta加到公募里，后面因为俄乌的影响，卖出的cta继续上涨了接近20%，而新买入的公募下跌了20%，这一波操作带来了40万左右的负超额。
今天写这篇文章，是准备发起我今年甚至这两三年内600万组合最后一次进攻型的调仓，为什么要做进攻型的调仓呢？先回顾下今年的行情，2022年不算我回撤比例最大的一年，但绝对是我回撤金额最大的一年。今年的A股非常脆弱，从大面上来看，下跌原因对内主要是经济增长压力和疫情困扰，对外则是通胀压力下美联储超预期紧缩和美股回调风险。我主要关心的是经济增长乏力下的稳增长政策落地和疫情边际变化，如果在近期稳增长的政策逐步落地，疫情防控力度也随着疫情减弱逐步放松，那么A股在内生环境下有望迎来真正的市场底。外部环境方面由于美国加息周期叠加基本面的恶化，美股预计5，6月会继续有较大的调整风险。这两个月熬过去，相信A股就将迎来一个历史级的投资机遇（虽然后面2个月股票大概率依旧难熬，但个人乐观认为4月26号也可能已经是底）。既然内心如此笃定熊市已经马上到尾部，我就将着手进攻型的调仓。
公募的部分我将开始减仓配置偏价值的板块，继续加大成长板块的配置，但整体本身已经非常偏成长，所以可调整的空间并不大。这次主要调整的内容是将之前的QL（中证500指增）赎回，换到KT的1000指增，之前给大家科普过指数增强，详细情况可以参考之前的文章网页链接。
赎回QL的原因其实主要还是对于它规模的担忧以及持续半年较弱的超额，另外就是上一个月在500指数低位时分红（超额一次性全提走）让我疑惑，目前浮亏7%，还被抽走了2、3万左右的业绩提成。
选择KT主要有三个原因：一是目前约百亿规模，处于相对适中的规模让它能够依旧运行着中高频策略，年化换手率100倍以上；二是在严格选股范围和敞口的情况下有持续稳定的超额表现，从它过去的实盘业绩来看夏普比例很高，回撤较小，历史超额胜率在85%-90%之间；三是成熟管理人推新策略，之前KT只做500指数，前段时间将1000指数策略开发出来后超额很不错，2个多月跑出来5%的超额，成熟管理人的新策略值得期待。
为什么选择1000指增，主要原因也有三点：
1、相比沪深300，中证500这两个主流指数，1000指数存在波动性高、容易出现更多错误定价的特点，从而更容易通过因子挖掘alpha。按整个行业的共识，300指数超额难度大于500指数，500指数大于1000指数，因此光从alpha的角度来说，我更偏向1000。
2、1000指数目前的估值水平极低、股债性价比极高（均接近了2018年底部水平）
按照韭圈的模拟历史回测，目前买入中证1000指数，持有3年的盈利概率已经达到100%，在绝对收益方面，光Beta收益已经高达48%，如果算上优秀量化管理人带来的年化25%的Alpha，最终的收益率将非常有吸引力
3、1000指数更偏中小市值，“专精特新”的含量相对较高，从beta的角度来说也是进攻性十足。
这一次的调仓操作预计会在接下来一个月内完成，虽然这一次下跌不少朋友喊出“哪有alpha，都是beta”的悲哀感叹，但是拉长公募对标的偏股混和优秀量化的长期业绩，alpha其实是多么的显而易见。如果真的感觉公募偏股或者私募量化没有alpha，建议更多考虑一下是否还是自身没有坚持住“高不买，低不卖”的原则，错将自己择时的负超额怪罪到管理人身上。
希望这一次的调仓会成为我两年后津津乐道的成功案例，不过有了年初被打肿脸的cta换股多的惨痛经历，我也会做好最坏的打算，毕竟心态管理是投资的入门课。也希望各位今年账户能够翻红，投资顺利～
风险提示：以上皆为本人的思考，不论是管理人还是1000指数，我都有判断错误的可能，韭圈的信息也只是历史回测数据不代表未来，所以以上内容不作为任何的具体投资建议，入市有风险，投资需谨慎。