说明：本人所有分析力争做到化繁为简，抓主要矛盾！所分析标的均为中小盘成长股，属于中长线标的，短期入场需自行把握！
1.行业
根据中国电子元件行业协会信息中心的数据：预计 2021 年全球铝电解电容器需求量约为 1,510 亿只，同比增长14.7%，到2025年将达1,730亿只，2020-2025年五年平均增长率约为5.6%。
2.公司
公司的主要产品为铝电解电容器、铝箔。公司铝电解电容器产能超过 150 亿支，是中国铝电解电容器规模最大的企业。全球市占率第四（2019年8%），全国第一。
业务覆盖工业控制、光伏、车载、智能机器人、5G 通讯、数 据处理中心、电源、照明等多维度应用市场。公司通过新技术和新工艺，快速抢提工业市场占有 率，得到跨越式增长，其中，工业类用牛角及螺栓电容同比增长 73%，车载及光伏市场均打入头 部企业供应链。工控、新能源、光伏、汽车需求急剧放大。公司 2021 年产能扩张是为近两年市场需求做准备，主要围绕光伏、新能源和汽车领域。
截止至 2021 年 12 月 31 日，公司累计 拥有有效授权专利 326 项，其中发明专利 56 项，实用新型专利 263 项，外观设计 7 项，2021 年 新增发明专利 15 项。2021 年公司被国家工信部和 中国工业经济联合会认定为“国家制造业单项冠军产品”，被湖南省企业和工业经济联合会评为 “2021 湖南制造业企业 100 强”。
3.业绩与财务
公司营收和净利润保持稳健增长态势，2021年公司全年实现营业收入 32.34 亿元，同比增长 28.51%；实现营业利润 5.69 亿，同比增长 28.25%。2022年半年报，营收同比增17.6%；净利润2.4亿，同比增2.5%，扣非同比增13.7%。利润增幅低于营收增幅主要是原材料成本增加所致。资产负债率42.62%，财务健康。
4.位置与估值
机构普遍预期，公司2022-2023净利润：6.3亿，7.8亿。对应EPS:1.57,1.95。26元附近对应pe:17倍，13倍；处于历史估值最低区域。合理估值20-25倍（2022年32-39元）
5.风险
业绩不及预期风险。
结论：公司是全球第四、中国第一铝电解电容器企业，业绩稳健，下游光伏、新能源汽车等领域需求爆发，公司业绩望持续快速增长。低位低估值。可积极关注。
$艾华集团(SH603989)$ $江海股份(SZ002484)$ $新疆众和(SH600888)$
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