| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：6 |
现在是熊市，市场对于成长的感知更多看到是实实在在边际，而非假象空间。美团与拼多多的边际差异是很大的，影响边际的因素哪些是可逆的，这个判断决定了是成为市场先生还是被市场先生服务的人。
市场会在核心的变量上线性外推，找到核心变量并在预期演绎为不合理的估值时打反手，即使要和市场做一定程度的对抗，也是值得的。所谓牛熊，我的理解是经过这么长时间的下跌，大家风险偏好都非常的低，go after 边际确定性而对更远期的一些东西打了非常大的折扣。这时候愿意为远期出价的人会得到应有的回报，因为心理折现率实际上是非常高的。
只怕财报验否时市场早已price in
新业务亏损是可控的，只要愿意停下来还可以停下来。抖音对到店利润率的影响确实心里没底，这个对手确实有点强，从其他行业竞争的常态来看，总觉得对手之间竞争的目的不是把一个行业干成鸡肋，如果双方份额稳定后应该会形成某种默契，将利润率维持在合理水平。
哈哈哈哈，戳笑我了，只要一直跌，就不怕踏空[牛]