闹腾了10个月的非洲猪瘟不仅捣翻了股票市场的养猪板块，也激发了养猪产业界扩产能的雄心。
从刚开始出现疫情的恐惧、恐慌性去产能，到现在的习以为常，冷静应对，很多起初对非洲猪瘟的认知得到了修正。
1. 非洲猪瘟的再认识
1.1 非洲猪瘟不再是洪水猛兽，可通过严谨的管理和防控措施进行有效预防。
1.2 非洲猪瘟可通过拨牙式清除对产能去化影响减轻。
尽管早几天天风证券组织的电话沟通会上邀请的王博士对拨牙式清除心存疑虑，但实际情况在很多上市公司，包括中小散户面对疫情都是采取此种方式。
我家乡镇1200头存栏的养猪个体户（我家乡省是去年全国生猪出栏第二大省，家乡县是全国生猪生产百强县），最近发生疫情，只对疫情栏舍200多头清除。
而非瘟刚开始，只要发现疫情，全场清除，周边养殖户也恐慌出栏，造成产能去化严重。现在疫情引发的产能去化减轻了。
1.3 仔猪价格的上涨，促进了出栏均重的提高，相当于增加出栏量10%以上。
由于仔猪价格普遍上涨到600∽800元，为了降低成本，提升盈利空间，大的公司普遍提高出栏均重到125公斤以上（如天邦的目标是130公斤），部分小散养户甚至提高到150公斤。
由于出栏均重提升，相当于增加出栏量10%以上，这也是最近猪价一直不涨的原因之一。
1.4 二元母猪存量不会成为制约未来产能释放的唯一因素。
三元肥猪回交不仅被上市公司釆用，更被中小散养户选用。
与家乡县农业局干部聊天，中小散养戸缺二元母猪的，目前普遍采取三元肥猪配合外购精液自繁仔猪，原因有三：
其一，缺母猪，即算有外购，价格也高且担感染非瘟风险；
其二，外购仔猪价太高，用三元肥猪回交，仔猪成本可降低200∽300元/头；
其三，从防控非瘟的发生来考虑，外购仔猪不如自繁自养安全。
因此，在分析未来生猪缺口如果只考虑二元母猪存栏数，则会出现重大误判。
1.5 生猪存栏数同比减少幅度是判断未来缺口的更靠谱的指标。
2.生猪缺口的理性分析
目前关于生猪消费下跌的幅度分歧很大，高的认为达30%，低的认为只有5%（如招商证券邀请嘉宾）。
总体我认为在疫情重发区，出于担心吃了非瘟死猪肉或因恐惧可能会造成短期20%、甚至30%的降幅，但疫情稳定后猪肉消费会回升。
我的判断是消费下滑加其他肉类替代中长期来说10%左右。
由于出栏均重的提高，相当增加出栏量10%。
进口猪肉及其它肉制品补缺应低于300万吨，相当于补缺5%。
由此，只有在存栏同比下滑超过25%以上，才会出现供需缺口（个人分析，欢迎探讨），当然上涨幅度就决定于存栏下降的幅度。
3.投资养殖板块的思考
基于非洲猪瘟从发生到现在，虽不到一年时间，对疫情的防控、蔓延、产能缺口的估计、猪价上涨的预测，以及养殖板块走势的预判都出现了较大的修正或预期差。
生猪缺口肯定存在，猪价上涨肯定会发生，但是缺口的大小，猪价上涨的高度，持续的时间长短都存在不确定性。
由于这些不确定性，也会影响到养殖类公司计划的修正和执行力度，甚至会出现较大幅度的调整。
因此对养殖类公司标的选择，除了考虑其中长期产能扩张计划，公司计划的执行力之外，还需考虑公司养殖技术、管理水平，最终归结到成本控制能力。这主要是考虑在行业景气度不是特别好时也能通过技术和管理领先同行而胜出。
基于以上原因，我们估值也许不能只根据PPT上明年或后年的数据，还要考虑今年中报、年报的执行情况和盈利兑现能力。
总之，长远的饼是我们参考的重要方面，中短期的执行和兑现能力更能考验公司的价值。