负债有两种，经营负债和金融负债，前者是经营附带而来的，典型的比如应付工资、应付税费，后者跟股本一样是要分享企业收益的，只不过是固定收益。计算杠杆只算后者不算前者。由于杠杆会扩大股本的风险，有理论认为杠杆不会提高实际收益（企业不上杠杆自己可以上，企业上杠杆自己就不能再上），从而只考察业务本身的收益率