ETF指数基金估值表(168期)：
1. 格雷厄姆指数为2.57，A股市场整体处于历史低估极限。
本周，代表A股的中证全指下跌-1.46%，代表港股的恒生指数下跌-1.76%，代表美股的标普500指数上涨+1.84%。
毫无生机可言的一周，创造了A股近20年格雷厄姆指数的新高度。
今年开年以来总共9个交易日，其中有6个交易日有幸上榜近20年格值高度排行榜。
（注：因国债数据更新延迟一日，24年1月12日数据与昨日雪球贴图略有出入，以此版为准）
当前格值的飙升由两方面因素共同推动，一方面是随着市场整体的下跌，中证全指的盈利收益率升高，另一方面债市火热，十年期国债收益率持续走低。
格雷厄姆指数 = 中证全指盈利收益率/十年期国债收益率。在这个公式中，分子升高，分母走低，从而导致格值升高。
很多朋友调侃，按照这个趋势下去，源源不断产生的新格值很快就会霸榜屠榜。
市场走到这个阶段，笔者会按照之前就已经制定好的投资策略，选择继续加大投入力度。
虽然开局比较惨，但新的一年，仍然是继续播种和期待部分收获的一年，从历史数据和经验来看，这种期待也是值得的。
2.时间和空间。
投资体系中的买入策略，应该考虑两个因素，一个是空间，一个是时间。
所谓空间，就是针对打算买入的标的，参照历史走势和估值，从基本面和技术面的角度分析，大致测算出极端情况下可能达到的点位，然后根据极端点位形成分段式买入策略。
这种策略虽然已经足够谨慎，甚至测算时也留出了冗余，但仍然不能确保足够的安全性。
因为历史只能完整的解释极端的历史，并不能完全准确的预测更极端的未来。
为了加强安全性，在拉开空间的基础之上，我们需要再增加一个维度：时间。
打算买入的标的，已经跌到了你测算的极端点位，是否应该一把梭哈？
这里需要先回答一个问题，所谓的“极端点位”，是否绝对不会跌破？
如果确认是铁底，那当然可以赌上全部身家，然而不好意思，在这个充满黑天鹅和灰犀牛的世界上，没有什么是100%确定的，没有你想当然的“绝对不可能发生”。
你认知中的“极端点位”往往也是投资心态的“心理防线”，防线一旦跌破，一把梭后也会极大的考验心理承压能力。
在标的达到极端点位后，可以考虑加大投资力度，尽量规避一把梭，这也是笔者在市场浸淫多年总结的教训。
买入过程中有了时间和空间的双保险，可以有效的降低投资风险，也会让你比市场上90%的人能更坦然的看待风云变幻。
3.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证100、沪深300、300价值、中证500、500质量成长、500低波动、中证800、中证1000、上证指数、MSCI A50、上证50、50AH、深证100、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、科创50、创业板50、双创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
消费50、家电、300医药、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、HK证券、中证军工、有色金属、中证新能源、中证基建、中证传媒、中证农业、中证畜牧养殖。
相较上期，市场整体格局变化不大。
最后附上当前持仓组合：
持仓仅供参考，因为每周都在根据不同品种的情况调整买入量，并且市场起来一个波段后会有中短线仓位的卖出，因此不同品种的每周持仓占比会发生动态变化。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。
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