这不是危言耸听，当我和我的团队一起在研究目前新股形势的时候，我深深感觉到了这种危机潜伏的巨大风险。中国新股阉割版的“创新”IPO改革，在以奥赛康为首高价发行结果下，将直面最严峻的二级市场考验。

如果，一个企业坦坦荡荡的把财报和业务能力如实的展现给投资者，市场怎么报价都没有任何问题，按照今年的策略，我们一直关注新股医药类标的的发行情况，不管是我武还是奥赛康，都让我们感觉其主营充满了太多的瑕疵，我武的产品单一，业务空间的天花板都是影响其未来成长的重要因素，而超募转存量发行，让这些本身产品单一的企业更丧失了并购丰富企业产品梯队的想象力。奥赛康，相比其经营业绩的数量，我们更关心其增长的质量，我已经无力去指责奥赛康用各种营销手段营造业绩暴增的假象，但请相信我，按照目前72.99元的发行价格，这绝对不是一家值得申购的公司！

我们之所以关注新股，除了所有市场喜新厌旧的人类天性外，新股的大涨源于以下几个因素：

1）募投项目增加产能或者新产品新技术的推广，扩大市场份额；

2）超募资金增厚现金流，为并购留下想象空间；

3）盘子小，资金抢筹能获得较高溢价；

于此，判断一个产品市场的空间大小，是我们研判新股的第一要务，但就目前大部分新股而言，缺乏创新产品的出现，没有创新也就意味着盲目扩产将会直面更大的风险。而新IPD政策杜绝了超募现象的发生，转而变成存量发行，我们看到，奥赛康这种原始股本大的公司，奇葩事件出现了，奥赛康此次一共发行5546.6万股，其中老股4360.35万股，大股东持股比例从57%一下子降到不到35%，新股数量只有1186.25万股，以往需要锁定3年的限售股，现在一下子全部涌进市场。试问，一个刚刚募集资金，准备大搞的企业，难道不希望获得更高的溢价才去套现，不希望更高的控股权？只能说明一个问题，奥赛康的老板，没有心思去琢磨企业做大的问题了，套现的35亿可以再造10个没上市之前的奥赛康！

而上市公司超募资金的缺乏，对于奥赛康这种需要巨大现金流维持营销获得业绩的公司，将面临问题，更谈不上后续创新研发的投入，而没有锁定筹码的直接流通，将会使得二级市场筹码供给过剩，特别是这种已经用营销透支了大部分未来的公司，看似路演很热情，其实蕴藏巨大风险。

这样的新股发行，将很大可能被市场所诟病，而新股发行——破发一旦形成连锁反应，将极大的打击市场热情。同时，创业板13年以来的暴涨已构成大面积系统风险，而近期板包括医药类标的开始的疯狂的补涨，这被视为避险池的标的也开始大幅偏离安全边际。意味着，我们将在下面的时间里看到几个恐怖的事情发生：

1）13年财报陆续公布，很多之前被寄予高预期的创业股在现实业绩面前将直面考验；

2）新股存量发行，让涌进创业板的资金有去无回，譬如奥赛康大股东圈走的35亿，更让跟风的资金面临大幅亏损的可能，市场进一步缺血！

3）破发现象可能发生，直接打击市场热情，市场会重新审视高估值的风险！

4）市场开始明白，所有的拉高，不管是老股还是新股，都成为权贵和利益集团套现坑害二级股东的事实。

5）类似奥赛康这种无耻的高价发行，有可能成为压弯创业板甚至医药板块的最后一根稻草。

综上因素，我们很遗憾的和各位通告，我们将逐步退出创业板的布局。所有盈利标的，全部撤出本金，只留盈利比例对应的仓位，市场很可能出现各种不可预测的风险，创业板假如雪崩，将会带来本年度最惨烈的一次价值回归！

风险来临，现金为王，创业板就算还有50%涨幅，也缺乏翻倍的潜力了。而往下，即使是50%，也会让你伤痕累累！

@江涛 @方舟88 @Brave-ong