昨天写的人，忘了在雪球上发了
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1.微创医疗$微创医疗(00853)$ 昨天跌了24%,是医药股里跌得最多的。主要原因就是要借2.2亿美金的债，借来的这笔钱主要用途就是还2021年发行的7亿美金老债。这种借新债还老债的方式让市场认为微创医疗的现金流很紧张。
2.现金流是企业的生命线，不管账上有多少资产，前景多么美好，只要拿不出现金来就要关门，所以现金流是最重要的，没有之一。
3.分析下这两笔债。这两笔债都是可转债，意思是债券到期后，可以选择把本息拿回来，也可以选择按照发行时候约定的股价转换成股票。如果企业不违约的话，属于下有保底，上不封顶。这两笔债上个图更好理解。
债权人可选择赎回时间：债权人觉得利息太低，或者预计到期后换股不划算可以选择提前赎回。
老债是在股价80多的时候发行的，之后一路狂跌，到发新债的时候股价只有11了。现在债权人没利息可拿，大概也不期待股价涨到92，所以肯定会在24年6月选择赎回。
4.在23年年中报中，可以看到现在账上有8亿多美金，流动负债13亿美金，每年业务上要亏个3亿左右美金，还要投出去2-4亿美金。现在还债压力可想而知，所以也不难以理解现在发行债务成本更高的新债，置换债务成本更低的老债。
5.我没有想通为什么昨天会大跌，大家又不是昨天才知道微创医疗现金流压力大，人家早就在财报中写了“本集团正积极寻求潜在融资机会以满足本集团的流动性需求”。难道昨天发债才让大家想起来微创医疗现金流压力大了？这不合理。再次感叹市场情绪捉摸不定。
6.微创系拆出去5家上市公司，创始人还表示拆满12家是战略。对这种不断拆拆拆，自认为财技了得，可以在资本市场长袖善舞的企业谨慎点。
