2014年4月28日，一个看似再平常不过的周一，正值北京晚高峰最拥堵的时候，阿里战略投资优酷土豆的消息公布了。不管是在3天前没能抄到“便宜”的，还是在消息发布前“幸运”买入的，这个晚春的不眠夜里，不少人的内心想必都经历了大喜大悲的完整过程。这在中概股的历史上说不上空前绝后，但绝对算是令人难忘的历史时刻。

        如此重大的利好，为何股价却遭遇了滑铁卢？众说纷纭。但说来说去，事后诸葛亮们也没说出个所以然来。背后到底发生了什么？反正我是不知道，因为真相永远只是少数人的特权。作为一个在互联网工作了15年的老网虫（不敢自居老兵），作为一个厌恶一切装逼行为的非分析师，写这篇分析，主要想谈谈那些表面呈现出的或稍加思考能看清的事实。至于优酷土豆，到底投还是不投？您的money，您做主！

优酷是一家什么类型的公司？

        对打算投资的公司有个主观的认知是非常重要的。我认为优酷是一家文艺气质浓厚，有些情怀、有些梦想，但没有丝毫互联网基因的依靠资本运作的娱乐贸易公司。

1.按照本人非常推崇的杰克特劳特的定位理论，优酷没有定位。而它的竞争对手中，爱奇艺定位屌丝，搜狐视频受众白领、精英、知识分子，优酷则是个彻头彻尾的大杂烩。电影它参与投资制作；版权剧它花巨资购买；自制剧搞的有声有色，但谈判和控制力略逊，白白给别人做了嫁衣（高晓松和叫兽，有的干脆另觅高枝，有的四处走穴）；拍客咬牙坚持，鸡肋般舍不得扔掉；星梦秀场随大溜也干了；乱七八糟广告客户来者不拒，差点忘了，还有手游...什么都有，等于什么都没有。

2.亲，它真的是一家娱乐公司。不管业界如何计划赶不上变化，今天是TABLE（S），明天变成BAT，后天又成了ATM，这些都是正宗的互联网公司。而优酷真不是，不仅别人觉得他们不是，他们自己的员工也觉得自己是文艺工作者。

3.俱往矣，数谁最烧钱，还看视频！全行业都是靠资本运作生存，优酷也不例外。这个状态恐怕要维持相当长一段时间。

优酷的软实力如何？

        提到软实力，必须得说说技术，安身立命之本嘛！技术这个词的含义如今已经无比宽泛。对互联网行业而言，产品和用户体验几乎代替了技术这个词。要问优酷有没有技术？当然是没有啦，娱乐公司什么时候重视过产品和用户体验？！除了买带宽、租机房，这几年所有视频网站的技术部门其实都是运营中心的角色。你听这个行业的各位CEO啥时候提过技术？他们嘴上挂的最多的是啥？战略！

1.PC端的改版非常失败，倒是能看出想追求点简单极致。但东施效颦的结果是主页上各个频道被千篇一律、风格一致的罗列在一起，内容管理混乱，没有内容重点，没有视觉重心。如果用手遮住左上角的logo，你甚至会以为去了一家图片新闻网站，财经、娱乐、体育、汽车、科技，这种分类方法和门户有啥区隔？？？跟阿里的淘宝学学吧，至少弄个男人剧、女人剧、儿童剧场的分类，也算是用了点心。

2.三星和小米这两个中国用户使用最多的android手机品牌，优酷的app却适配的十分糟糕。举个小例子，手机的屏幕旋转关闭后，进入优酷app，全屏播放下重力感应依旧有效。这是什么意思呢，就是你本想躺在床上锁定屏幕方向看个视频，在已经关掉屏幕旋转后优酷的app却不听话，导致你横过手机来屏幕竖起来，你竖起手机来，屏幕横过来。有人会说，播放屏幕上不是有个小锁头的图标吗？按一下就锁定屏幕了。好吧，我只想告诉说这种话的人两点，一、搜狐和爱奇艺的app只要手机关掉屏幕旋转了，app也能智能的跟着关掉。二、自己去看看这几家视频app小锁头的图标，你就知道优酷的那个做的有多小气，需要按好几次才能按准。重力感应器普及在手机上少说也有三年了，三年了！我等了你三年啊！app迭代了无数个版本，这么事关用户体验的改进到今天都没解决，我只能觉得优酷连个像样的产品经理都没有。见微知著，细节决定成败。

3.优酷用户体验差事实上是全方位的。除了涉及到真金白银的广告时，比如应对adblock拦截才会真正用心。除此之外，多少人有时就为看一段视频，结果由于网站的不智能，被强制无辜的看了好几遍广告。我想优酷这点还是挺率真的，对待普通用户非常的理性而简单，明确让你二选一，不办会员的结局就是免费是最贵的，免费就没好体验。

4.最该做的云没做，云+搜索的潜力绝对会给优酷的一百来个广告客户更有价值的大数据。

对优酷看多还是看空？

        2014年我唯二确定的事情，一个是阿里上市必须有多少钱入买多少钱；二罗胖子的锤子手机必然失败。说到优酷，我也不确定，它一直是最让我纠结的股票。中国人讲风水，风水可不是迷信，优酷的风水就是它的股性真的不好，但球友们要知道正是这种股性，迷惑性才最大。我的原则首先是不做空，这是我的投资信仰。所以多or空，不管是价值投资还是趋势投资，还得从人、财、物这三个基础变量进行分析。凡事都要分长期和短期看，股票尤甚，否则张口就说某某股票要涨，某某股票要跌，那都是耍流氓。长期来看，我看好所有中概科技股，尤其包括pre-ipo的JM。短期来看，优酷很弱。

1.编个小故事，有俩好朋友都是2011年入职的，一个去了优酷，一个去了奇虎。优酷的期权是30，奇虎的期权是18。俩人兢兢业业干到今天，结果是，一个还在仰望星空，一个不知道钱该怎么花。诡辩的都是loser，咱就讲结果，是什么造成二人的命运如此迥异，我想不言自明，是选择。投资就是投人的道理便是这样，希望各位朋友对自己的人生和money真正负起责，慎重选择。相比之下，我想优酷员工的归属感、凝聚力恐怕不会太高，当然就更别提狼性了。在华尔街你都要当一匹狼才行，在中国则要当一匹恶狼。老周的钱散人聚不是谁都适合，也不是谁都做得到的。有同学会说，可以学学雷教主呀，你看人家给小米员工那脑洗的，那鸡血打的。说实话，第一，优酷的同学真没小米员工那么屌丝。第二，真得看CEO有没有领袖气质和个人魅力，或者说直白些，厚黑的功力。在我看来，ABC的古做职业经理人合适，而人文方面，他不懂中国，他只是一个黄皮肤、黑头发的美国人。还有人会说，钱散人聚的道理谁都懂，vkoo只不过是想握住控制权。其实，二者并不矛盾嘛！说到底，还是格局、胸怀。精神上的桎梏卸不掉，那您就继续编故事、讲故事吧。依稀记得，优酷的故事讲了得有4、5年了吧，还能讲多久？还要讲多久？SO，我对现今这样一个生存环境下的员工状态，并不看好。

2.钱，分两面看，进和出。老话说的好，不会挣钱，还不会花钱吗？其实花钱并不容易，尤其是花阿里的钱，而且还是小80亿的人民币。看似优酷拿着巨资能干很多事，但干什么，诸位觉得老古、老刘来得及这么快就想清楚吗？并且陆进了董事会，不看僧面看佛面，花钱总得商量商量吧？再联想到今后涉及业务层面的事情，我脑子里都出画了，一副副阿里和优酷开会打架、桌子下面踹来踹去的情景，简直是又让我想起了年轻时的青葱岁月。永远记住，不要期望对方能按照你希望的效率推进任何事情！至于收入，说到底中国互联网只有广告这一个商业模式，没办法，这是片从来都富有特色的土地，所以其它的增值业务就别来逗比了，试图和千百年形成的民粹和文化做斗争，too Young  too Simple。其实，某种程度上说，这对于视频网站挺不公平的，广告这把双刃剑，时长一长就挨骂，时长一短就亏损，都没招儿！广告客户何时进化和成熟到允许优酷像youtube那样5秒跳过广告时，我想那才是我所谓长期看好的起点。回到正题，不得不提一嘴财报，真心的想对某些赌财报的同学说，谨慎啊！我得出Q2财报亏损的依据很简单，就一点。优酷现在所有网页和客户端的广告已经达到了一种疯狂的程度，2分钟的视频都要看15秒的广告。我的猜想这是Q1中段发现业绩极差所采取的补救措施，订单签出去了，不管用户怎么骂，也得履行合同啊。不过，Q2也许会比较好看。至于有没有一种可能是优酷想把所有竞争对手都拉入广告战，我觉得有可能，但这个策略风险太大，套用句俗话，打铁还需自身硬。都上不了岸呢，先扑腾好再说别的吧。

3.最后说事。娱乐行业我是一万个看好啊啊啊啊！通州的环球影城、上海的迪斯尼，三亚的XXX...主题公园blabla的第二春快来了，所以我确定会买阿里。而优酷，拉来了阿里的战略投资，便完成了今年最大的心愿——阻击爱奇艺上市。目的达到了，短期内资本市场没什么要做的了。好了，说完了，散了吧各位。

$优酷土豆(YOKU)$