前提已经设定了：小A和小B永续经营相似的业务。那么看这两家公司的经营效率，小b远胜于小a，小a ROE只有10%；小b ROE则有33%，虽然都是盈利1000万，但两家公司的核心竞争力差异是巨大的，说明小b的经营能力更强。此时的1亿负债对小b的估值来说无足轻重，小b应该比小a享受更高的估值。