2021年6月16日，艾德一站通·港股开户打新股：时代天使（06699.HK）正式于香港联交所主板上市，成为中国正畸第一股。上市首日不负众望高开高走，盘中涨幅一度达到180%。截至收盘，时代天使涨131.79%报401港元，市值664.9亿港元。艾德一站通中签投资者一手最高收益6W+
图1：时代天使股价走势
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据公开资料显示，时代天使公开配售申购人数约79.24万，一手中签率1.5%，招股价为173港元。若以盘中最高价490港元算，中一手收益可达到63400港元。按收盘价401港元算，中一手收益也有45600港元。
时代天使受到资本如此追捧，离不开其领先的市场地位和稳步增长的盈利能力。时代天使是国内领先的隐形矫治解决方案提供商，市占率41.3%，排名市场第一。
据招股说明书显示，公司2018年-2020年的营收符合年增长率高达29%，毛利率也从63.8%提升到70.4%。
作为中国口腔隐形正畸赛道的领头羊，目前时代天使在该领域的主要竞争对手是艾利科技（ALGN.US）。艾利科技成立于1997年3月，是一家全球性的医疗器械公司，其产品主要用于治疗错牙合或牙齿错位，旨在帮助牙科专业人士达到预期的临床效果。艾利科技凭借良好的赛道以及自身闪亮的基本面，股价过去十年涨了将近50倍，是一只不折不扣的超级牛股。
图2：艾利科技（ALGN.US）股价走势
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国盛证券表示，隐形正畸赛道增长广阔、竞争壁垒高筑。基于历史表现及未来成长性，预计2021-2023年归母净利润（经调整口径）分别为3.38/4.51/5.83亿元人民币，增速分别为48.9%/33.4%/29.3%。结合国内隐形正畸行业发展周期，矫治率与渗透率双向增长，公司早期研发、生产与营销投入在中期有望迎来收获，未来增长空间较大。
国元证券表示，隐形正畸兼具“医美”+消费+非医保属性，作为未来十年黄金赛道，市场仍有10-20倍提升空间。当前竞争格局稳定，龙头护城河高。我们预计国产龙头时代天使 2021-2023 年分别实现营业收入 11.53、15.38、20.07亿元人民币，调整后净利润为3.23、4.38、5.82亿元人民币。考虑公司所处赛道潜力大、龙头格局稳固，有望在2030年达到96.02亿元人民币收入和31.21亿元人民币利润。
作者：艾德证券期货
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