文前说明本文的讨论范围只在金银相关的几个ETF中讨论，期货及其他衍生品不在讨论范围之内。
首先，聊聊贵金属中金和银这两个品种的特点，金是用来对冲风险的，每当市场觉得可能会有什么幺蛾子事情发生的时候，金价就会首先飙涨，然后白银则会跟上，如果是一个事件没有持续性，则金银的价格就会归为原位，在这个下跌的过程中，金银的价格会同时下跌，银的价格会跌的更猛一些，因为银本身是工业金属，并且过剩，一旦避险逻辑不通价格则会立马下跌，而金的走势相对而言更加稳健。
其次，谈谈和金银价格挂钩的ETF或者ETN有什么，和金银价同涨同跌的有GLD（金）， SLV（银），DGZ（空黄金），加上两倍杠杆的有GLL（两倍多黄金）， UGL（两倍空黄金），ZSL（两倍空白银），AGQ（两倍多白银）。以上这些和如果资金量比较大，风险偏好不高或者想对冲一下手上有贵金属矿业公司的可以用。
最后，再谈谈一些和黄金走势有关但并不完全挂钩的ETF， 比如说GDX（黄金矿业ETF），GDXJ（小型黄金矿业ETF），他们也有相对应的两倍和三倍杠杆，相对于金价的波动，这些和股票挂钩的ETF波动率更大，更不用说和他们挂钩的两倍和三倍ETN了。市场的交易逻辑是，如果黄金从高位开始下跌，那么相对应的矿业公司则无法拿到和之前一致的利润，再叠加黄金进入非景气周期的预期，下跌的速度会非常快，对应的ETN波动率在10%以上的时候也有很多。这种ETF特别适合在从景气周期到非景气周期，或者从非景气周期到景气周期过渡的时候交易，不过做这种交易时机很难把握，一般是当你意识到时候，逻辑基本上已经price in了。