问： 能否针对新韭菜，给一个基本面分析的套路，让新韭菜可以照猫画虎的入手进行分析？
    这是第500个粉的提问，看到这个问题的时候，我有点不知所措，因为如果我能给你一个简单的套路的话，机构的研究员就可以大批量下岗了，但既然问到了，本来完全没有计划写基本面的逻辑的我，用了很长一段时间，思考基本面系统该如何去写，才能让到这里的各位摸到脉络。
     为什么把基本面的东西，归到了“逻辑”里，在很多人眼里，基本面不是应该和技术面处在相同的级别上吗？不，在我这里，基本面只是各类逻辑中的一种，而技术框架，是你直面市场的一个完整的视角，这也是我不断重复，技术是框架，是最核心的框架，任何逻辑都逃不出用真金白银画出的K线。

     这一篇作为基本面逻辑的开篇，肯定要讲讲大家最关心的——业绩，上市公司的游戏，基本上全都是围绕着这两个字展开的，无论是直接的，还是间接的，甚至是梦幻般的。
     在说业绩之前，一定要对上市公司的类别用周期性做划分，否则谈业绩，是可笑的。

     在我眼里，任何行业都是有周期的，但有些行业是强周期，有些行业是弱周期。在05到07年的大牛市中，金融、地产、钢铁、煤炭、有色，这是当年的五朵金花，金融就是三巨头，券商，保险，银行，这五朵金花里，除了银行，地产周期稍长以为，其余都是强周期行业，经历过07年的牛市的股友，一定知道当时指数上行的动力，也大都来自这几个板块，由于市值大，权重大，在业绩预期一致性和估值中枢不断上移的双重刺激下，股指才出现了那样的飙升，其后08年的惨跌，实际也是这两种因素反作用的结果。当时的市场标的，绝大部分都与强周期相关，大量的成长性的公司，都是在08年以后慢慢上市的，所以不要拿现在的市场去跟07年相比。

      我们来复盘一下周期性个股在当年是如何左右股指的，当年的经济增长，是围绕着房地产展开的，地产又是一个产业链深度极深的产业，可以说，地产本身的周期，决定了当时的业绩增速，恰好，05年开始，地产飙升了，房地产商，筹钱-拿地-买材料-建房-卖房，在地产价格的不断上扬的背景下，地产的体量不断以超高的增速逐年增加，地产商的利润由于用了财务杠杆，也是几何数字增加，财务杠杆大量来自银行的融资，当时的地产可是优质资产，银行敢放款，盈利自然就来了，房子越建越多，材料越买越多，钢铁，水泥这种房地产产业链上的重量级环节也在重复一件事情，筹资-建厂房-卖产品，不断扩产，同样也是用了财务杠杆，盈利也是几何数字增加，工程机械类也是这样，资金从哪来，还是银行，所以银行因为地产，实在是赚饱了。
       再说煤炭，有色，全国经济的大发展，对这两个行业的产品需求大量增加，恰巧迎来了一轮商品价格的大牛市，煤炭和有色的企业盈利结构简单得很，从地里挖东西，挖出来的东西越来越值钱，加上同样也从银行借来大量的钱，不断扩产，盈利也是巨幅放量。
       券商在牛市走牛，我也不多解释了，必然的情况。成交量多了，佣金爆量，市场火了,IPO爆量，现在也是一样，虽然佣金不怎么赚钱了，但是融资爆量，这可是券商干了银行的活。保险因为有权益类的收益，大牛市，大收益，业绩自然也爆量。

      看到没有，05 07就是一场业绩的游戏，谁都知道业绩不可能这样无限得增长下去，房地产增速一下来，商品价格一下来，全部被咔嚓掉。但那都是08年的事情，换句话说，如果08年的事，发生在了09年，那搞不好指数真能干到一万点，一万点并不是一个估值的问题，牛市 来了，只有相对估值，哪有什么绝对估值。
       即便所有人都知道业绩的游戏不会一直持续下去，但业绩，就是估值的基础，不断上扬的业绩，并不能带来不断上扬的估值。但可以在不同时间，让上市公司同样的股价，拥有不一样的估值，今年100块的股价，80倍的PE，百分之100的业绩增幅，明年还是100块的股价，PE就变成40倍了。但资本市场的资金有多聪明，他不会等着明年估值下来的时候让你抄底，股市是个讲预期的地方，所以牛市必然是一个估值不断上移的过程，用业绩去修复估值，而不是用股价的下跌来修复估值。
        业绩只是一个噱头，围绕着业绩的玩法才是真正的逻辑。这个游戏，可以去看看戴维斯双击和戴维斯双杀。

       下篇讲成长股。