一、从2022年开始，收割的是以赛道股为代表的抱团股。
看图就行，具体细节就不说了，因为从2022年到现在，很多投资者已经亲自体验过了。
二、前不久收割的是以中证1000为代表的小盘股。
其中某球的产品爆仓就是由此而引发的。
三、现在收割的是微盘股，目前还在进行当中。
看完后，我也只能是一声叹息，唉……DMA死得不冤。
私募找券商配资加杠杆坐庄，小票只是苦了还待在这些微盘小票里的散户，如果不出来，会被深埋很久。
我今天在这里揭秘小盘股暴跌的真相：DMA业务所致。
大家回想一下，去年下半年，随着大盘蓝筹股以及2022年的公募基金抱团的核心资产股持续低迷，以沪深300成分股为例，收益不佳。
而中小盘股备受追捧，市值越炒越小，从资金偏爱50亿直到炒十到20亿的微盘股。只要一个股票没有公募基金在里，市值小能吹一下就能飞起来。
而这种市场风格形成的推手就是DMA业务相关的量化中性策略抱团这个微盘股因子导致的，而这次微盘股的暴跌就是DMA业务相关的量化策略因子牛市的崩盘造成的。
量化策略因子的崩盘和融资的崩盘异曲同工。
什么是DMA？DMA全称direct market access。DMA是私募用券商配置DMA产品的操作方法。
通常是私募用自有或者是募集的资金向券商交易柜台支付一定比例的保证金，保证金比例至少在25%甚至更高。券商交易柜台收到保证金后提供额外资金，从而达到加杠杆的效果。
所以其本质上是带有杠杆的市场中性策略产品。目前国内已有的相关产品杠杆的倍数普遍在两到四倍，
去年最火的策略就是DMA指数中性策略，投资者争相购买。比如中证1000的中性策略，它的主要盈利方式就是做空中证1000的股指期货，并承担贴水成本。
然后理论上根据因子追踪量化基金根据股票的选择、权重的调整，构建的组合是可以超过1000指数的走势，这部分获利称之为阿尔法收益。
然而，随着市场增量资金越来越少，指数越来越低迷，中性级指数所操作的股票早就已经不局限于中证1000指数里面的标的了，早就扩大到了3000只股票以上了。
和大家认知不同的是，中证1000指数市值并不小，中位数市值现在还有75亿。所以当市场增量资金越来越少，量化中性策略敏锐的发现，市值越小越和指数无关，越容易跑赢指数。
所以他们的因子自然设定为买入市值更小的股票，从而导致了这1000多亿资金疯狂抱团小盘股、微盘股，并且由于加了两到四倍的杠杆，使得他们选择的“假”1000指数股票远远跑赢真正增重1000指数。
加上杠杆放大，这个收益更是不得了，所以杠杆越加越大，吸引的客户资金也是越来越多，从而使得他们在去年低迷的市场当中，塑造了微盘股能够涨的风格，取得了不错的收益。
而近期小盘股的下跌就是于限制他们开空单导致策略平仓以及贴水对冲成本快速提高所致。
这个被视为市场中相对隐蔽的杠杆被爆掉了，不能做空对冲就需要平掉小盘股持仓，小盘股近期迅速下跌的主要原因就来自于此。
近期不少DMA策略暴跌40%到到50%，2022年时量化基金出现过抱团核心资产的因子崩塌，今年又出现抱团小盘股因子并加DMA杠杆的崩塌，事情的两面性再次呈现在我们面前。
以后你们选量化基金，能躲过这两次因子崩塌的基金，一定要高看一眼。当然我是一直不建议大家买任何形式的基金的，因为大家根本不知道背后的真相，我以上解密的仅仅是冰山一角而已。
正如道德经里面说的：甚爱必大费，多藏必厚亡。这也是为什么大家近期看到大盘股、高股息股跌不动，甚至不跌反涨，而小盘股、微盘股像吃了泻药一样。
有句话说得好：在每个泡沫前面，都有一根针在等着；每一片韭菜前面，都有一把镰刀在准备着。不只是散户、机构也是如此。
A股市场的收割基本是一茬一茬的，不要以为只有韭菜可以被收割，白菜、胡萝卜、灌木、乔木等一样可以，只要别人喜欢。
所以看了这篇文章，我不知道你有何感想，如果是新手，或者真的对股市了解不多的话，尽量还是回去把自己的本职工作做好。资本市场背后的事是很多人穷其一生都了解不完、了解不到、了解不透的！