曾经有个问题困扰过我，就是在国内利率水平很低而国际利率水平很高的反向货币政策之下，给A股公司用 DCF 估值时该用什么无风险利率叠加风险折价率进行折现。考虑到两个市场并不完全连通，似乎用国内的利率作为参考更加合理。假定风险折价水平不变，预期现金流的增速不变，那么随着利率不断降...