酱酒受市场欢迎，规模快速扩容，市场份额持续攀升。近年来，在酱香龙头茅台的市场培育和引领下，酱香型白酒凭借高品质、丰富的香味层次、独特的鲜味受到白酒消费者的喜爱，2022 年中国酱香型白酒市场规模达到2100 亿元，5 年CAGR 为14.7%，是规模扩容最快的香型，并逐渐缩小与第一大香型浓香的差距。
另一方面，优质酱香型白酒因工艺复杂、生产周期较长，加上优质的产地稀少而供不应求，主流酱酒产品普遍占300 元以上价位。2022 年中国酱香型白酒产量约70 万吨，仅占中国白酒产量的10.43%，却贡献了31.69%的收入和39.51%的利润。
随着酱酒消费的全国化普及，酱酒企业顺应市场逐渐扩大产能，未来酱酒依然是最具潜力的香型。根据弗若斯特沙利文预测，到2026 年酱香型白酒收入规模将超过浓香型，成为中国第一大白酒香型。
酱酒品牌梯队逐渐清晰，竞争格局优化。“酱酒热”大潮下，不少酱酒品牌成功出圈，顺势完成销售规模的高速增长。目前，酱酒行业梯队逐渐清晰，贵州茅台从品牌、规模等角度遥遥领先于其他酱酒品牌，处于超一队。
第一梯队，郎酒和习酒，均成功破圈且市场基础较好，销售规模达到200 亿左右。第二梯队，国台、金沙、珍酒等，是百亿以下酱酒品牌中知名度较高、企业治理良好、产品势能较高的品牌。
酱酒梯队市场逐渐形成。酱酒经过几年的全国化扩张，取得初步成功，从受欢迎程度看，逐渐形成了省级梯次。
第一梯队，河南是酱酒销售规模最大的市场，达到250 亿元左右，消费者认可度较高，酱酒氛围好。
第二梯队为山东、广东和贵州，酱酒市场规模在150-200 亿之间，贵州是酱酒大本营市场，山东饮酒豪放且市场开放，消费者接受度不断提升，广东市场呈现明显酱酒替换洋酒的趋势。
第三梯队浙江、福建和四川，浙江和福建酱酒热度提升与广东市场具有一定相似性，四川是白酒生产大省、消费大省，在茅台、郎酒等名酒持续耕耘下规模持续扩大。
在百亿以下市场，广西、湖南、河北、江西、陕西等市场也呈现较好的增长态势。而在安徽、江苏、湖北等地产酒强势的市场，酱酒销售占比仍相对较低。
酱酒热降温，市场开始趋于理性。酱酒市场高速发展中，“渠道热”和“资本热”持续加码，市场情绪高涨，众多酱酒企业完成了业绩的跨越式增长。
但是，当“渠道热”与场景缺失动销受限重叠，酱酒市场的问题逐渐暴露：消费者培育不足，渠道进货与实际动销不匹配，积累了大量库存；酒厂渠道管理水平跟不上规模扩张节奏，窜货乱价问题暴露；资本的大量介入，众多小酒厂进入市场，产品品质良莠不齐。
2021 年中秋后，酱酒渠道热逐渐回归理性，进入行业性调整阶段，产品批价大跌出现倒挂，渠道利润下降，渠道压力逐渐传导至厂家，2022 年行业规模增速也出现回落。
根据弗若斯特沙利文预测，2022-2026 年酱香酒年平均增速为12.5%，至2026 年全国酱香型白酒的份额将提升9.1 个点至41.8%，超过浓香酒的份额。酱香酒中茅台一枝独秀，习酒、国台、郎酒的收入体量均较大，依赖较快的收入增速公司不仅能够随着酱酒行业体量增加扩容，同时也能在酱香酒赛道中获取份额。
附件：《珍酒李渡集团竞争对手清单》
