【云意电气】如何理解公司竞争力？ # 深耕技术、领先优势明显 以雨刮为例，公司历时多年研发突破雨刮胶条自主配方及生产能力，国内唯一，国内同行均从日本采购，成本较公司明显更高；无骨雨刮设计核心为簧片压力分布，公司自主开发4套软件，从设计到检测。以功率半导体为例，公司全球首创镀镍金晶圆化学裂片技术，提升产品性能，提升晶圆利用率，成本明显低于同行。以氮氧传感器为例，公司自21年收购芯源诚达以来不断迭代其技术，目前产品已达到OE配套需求，有望打破全球大陆、博世垄断。 # 产业链垂直整合能力强 以主业智能电源控制器为例，公司整流器核心部件二极管自产，注塑嵌件自产，调节器主控芯片算法自研，芯片与意法半导体深度绑定并签订战略合作协议，价格优惠。以雨刮系统为例，公司刮臂刮刷部分除弹簧外基本全部自产，雨刮系统同样基本全部自产。以氮氧传感器为例，同行大陆、博世陶瓷芯片从日本采购，公司从陶瓷芯片到控制器、控制算法全部自产。 # 不同业务协同效应强 公司以机电+算法+连接为技术核心，母公司在控制算法及软件领域赋能雨刮、氮氧传感器、无刷电机控制器等各个业务；云泰精密注塑能力赋能智能电源控制器、氮氧传感器等业务；正芯事业部生产功率半导体赋能智能电源控制器等。 红包预计公司24、25年归母净利润4.30、5.73亿元，对应估值14X、11X 建投中小盘 秦基栗/邓皓烛/林赫涵