持续经营价值和清算价值，任何公司在正常的时候都具备持续经营价值，并非负债多寡或者净资产来决定的，资产值不值钱看的是能不能持续产生现金流，负债买的资产也一样，最终值钱的是资产产生的现金流以及未来可预期产生的现金流，这就是持续经营价值。直到企业因为各种原因落到清算价值之前，都不是黑洞。像恒大这种，资产无法产生现金流源头是负债过高？恒大这种经营模式不是一天就建成的，而是这个市场所认可的，在没有出事之前就是具备可持续经营的价值，现在马后炮看它是黑洞，你不能觉得前几年十多亿人是傻子吧？而现在因为紧急的政策调控，一张纸出台，一个舆论的引导，你的供应商来要钱，你的债主来要钱，你的员工也担心自己工资来要钱，你的合作伙伴也来要钱，你的股东卖出股票换钱，当所有人都不信任你的时候，对你没有预期的时候，你才会成为财富的黑洞，这一套组合拳下来你换苹果来也得落到困境被清算的地步。