相比全球其他成熟资本市场,港股市场卖空监管较为严格,主要体现在以下几点:
1、严禁未借入证券的“裸卖空”
港交所不允许无券的情况下直接卖空,卖空必须融券卖出,也就是投资者必须向券商借到相对应的股票才能卖空。因“裸卖空”可能短时间虚增证券数量,对市场稳定性造成较大干扰。
由于卖空需要先向券商借入股票,大盘股流动性较好,券源更加丰富,因此大盘股相对于小盘股卖空比例一般较高。
需要特别注意是,借入股票需要支付利息,而且与买入并持有证券不同,卖空交易因为证券已经被出售,所以无法享受股东权利,不仅不能参与分红派息, 还需要向证券出借人支付分红补偿。
2、卖空提价交易规则
在做空股票交易时,禁止以成交之前的价格或低于成交之前的价格出售股票,只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空。
比如当前成交价格为10元,那么卖空的价格就必须高于10元,报升原则旨在防范做空者恶意砸低市场价格。
3、限制可卖空证券范围
并非每只港股都可以进行卖空操作,港交所将定期更新可以卖空的指定证券名单。截至2023年9月1日,总计共有987只股票和ETF可供卖空。
虽然港交所允许卖空标的数量上只占到全部2600只港股的1/3左右,但这些标的市值、成交额已覆盖到了全市场90%以上。
4、做空证券的筛选机制和标准
在交易所买卖的股指期货期权成分股、部分ETF基金和做市证券。
市值不少于30亿港元且过去12个月换手率不低于60%的股票。
新上市不超过60个交易日,但公众持股市值在上市第二日开始的20个连续交易日不少于200亿港元,总成交量不低于5亿港元的股票。
怎么查看可以做空的股票名单?
打开下方链接,点击浏览/下载,就可以看到可进行卖空的指定券商名单。
我们可以看到,卖空的证券名单每隔一段时间就会做调整。
对普通投资者而言,相较做多,卖空交易策略在实施过程中难度更高、风险更大,一定要慎之又慎,原因在于:
做空交易的盈利有限,但理论上的亏损却是无限大的,如果融券做空的股票一直疯涨,这时候买券归还可能会造成巨大亏损。