自2019年可转债市场被政策激活扩容后，根据其下有保底上不封顶，一直保持着零违约记录的特性，受到投资者追捧，走出了长达4年的牛市。
可转债每年都说狼来了，但最终在上市公司使出浑身解数的情况下都能化险为夷，始终没有一个可转债真的违约，无论你买了多烂的可转债，用多低的价格接飞刀，最后都能安全下车。
正是因为可转债这些特性以及表现，投资者摸索出一套“双低摊大饼”策略，在过去四年收益颇丰，投资者蜂拥而至。
但是现在情况有变。
*ST搜特因连续20个交易日收盘价均低于1元将从深交所退市。与此同时，根据深交所相关规定，公司可转债搜特转债也将被终止上市，搜特转债100元面值最后仅报18元。
这将成为自1992年发行第一只上市可转债以来，A股市场第一只强制退市的可转债！
另外一只蓝盾转债，它的正股和可转债都已经停牌，就等公告了，这将是第二只退市的可转债。
这事其实早有端倪，我在一个多月前的文章都有提醒过《历史性事件或将上演，30年来第一次！》，但是仍然有投资者根据过去的经验认为公司会疯狂自救，低价买入搏一把大的，很不幸，夜路走多了难免遇到鬼，这次被埋里面了。
投资者好奇，这些退市的可转债最终会怎么办，因为是第一次所以此前也没有先例，就连明确的相关规定也没有。
参考正股退市后去老三板交易，可转债退市后也有可能也是去老三板，不过，老三板的交易不活跃，怕是很难卖出去，即使能卖出去也会跌到地板价。
可能有人说了，可以持有到期兑付，但是你想，公司但凡还有办法都不会走到退市这一步，上市公司都被逼到退市了，名下还能有多少资产呢？大多都已经资不抵债了。
破产清算的时候，可转债作为无担保且偿付顺序相对靠后的债务，拿到钱的可能性几乎为零。
以前大家敢于抄底跌破面值的低价转债，潜台词是：老子大不了死磕等到期赎回，我怕啥！ 现在不行了，当强赎、转股、下修，回售遇到了退市，可转债这些绝活全都不好使了。
市场变了，全面注册制下，以后每年有50～80家公司退市，碰到退市股的概率很大，以前“下有保底，上无封顶”的铁律也要松动了。那些现在还想着冲进去玩“双低摊大饼”的我劝你谨慎，这个饼你不一定吃得到。
不过，对于打新可转债来说问题不大，尽管出现了两只退市可转债，但上市公司发行可转债本身需要一定的门槛，可转债上市初期正股的质量还是不错的，打新中签后炒作一波赚了就走。