$光弘科技(SZ300735)$
光弘科技年报、一季报解读

一季度外资减持了，进来了几个牛散。

营收141%的增长已经说明问题了！汽车电子和消费电子在一季度继续保持高速增长，满负荷生产实锤。去抠那个一季度利润干啥呢，你看研发费用管理费用增加了，那是因为营业收入同比增长了很多呀，其实研发费用、管理费用和营收的比例同比是下降的呀。所以你看到毛利率虽然下降，净利率是提高的。制造业的终局就是5%的净利率，你们去看立讯精密、工业富联，他们的净利率都维持在5%左右。

23年汽车电子这块增长非常迅猛，23年增长了312%，如果24年继续保持这样的增速，营收会非常可观。

收购的那家上海公司是跟华为服务器相关的做背板的公司，结合光弘之间申请的交换机方面的专利。未来光弘在做的业务

未来光弘在华为算力服务器上干的事情应该就是跟工业富联类似的

财务上，光弘科技财务费用是负数，公司现金流充沛，说明公司经营非常稳健，资产负债率30%左右。

分红1.91亿，分红率接近50%。

你们去看光弘的年报，非常朴实无华，没有发现一点吹牛的地方，这也是我最欣赏公司的一点，踏实做事，不讲故事。唯一一点，代工行业真的太苦逼了，立讯、工业富联也一样，赚的辛苦钱。光弘账上现金充沛，可选择的余地较大，未来不排除有可能继续扩产或者并购一些优质资产，毕竟现在资产价格都下来了。

总体来说汽车电子发展迅猛，未来有望和消费电子创造同样的营收，甚至有可能超越消费电子。另外服务器这块业务还没有在营收中体现出来，后续看好这块带来明显的增量。海外越南、印度光弘也在积极生产，其实光弘也是出口逻辑，能够贡献GNP，赚钱外汇的公司是未来更值得关注的公司。

未来看好华为能在芯片领域取得突破，芯片产能解决，手机消费电子出口直接跟三星、苹果竞争，汽车电子、服务器也是芯片问题能够解决的话，很多问题迎刃而解。目前光弘的股价和估值已经基本反应了一二季度对消费电子的悲观预期。明年上半年坪山工厂投产，公司产能将再上一个台阶。看好公司远期营收高速增长。今年看5-6亿净利润，下半年看美联储降息，以及明年看中国经济回暖，净利润至少看10-15亿（算力服务器相关利润目前暂时无法估计）。