中国平安2023年年报发布后大家议论也比较多，负面为主。这两天也和不少朋友做了不少交流，现将这些东西整理一下，以便更进一步的交流和备存，后期也可根据事情的演变那些得到了验证、那些需要反思自己的偏差和不足。
中国平安的财报很复杂，最近评论的人也很多，我就不班门弄斧了。不过简单说一下我的观点，中国平安已经在寒冬期，现状业务指标都不怎么样，但也看到了一丝春天的气息，新业务价值大概率见底回升，这是整个业务的先导指标。在行业大环境不好，叠加公司长期高速发展积累的问题，进行主动变革、适应新发展阶段和新环境，也是考验一个公司长期可持续发展能力的体现，虽然很痛苦，但现在也初步看到了效果，如果能持续改进，成为中国版的联合健康，潜力还是很大的。不过作为一个综合金融企业，它的风险点是比较多的，特别是银行业务，过去也比较激进，和房地产有关的，估计完全出清也还需要几年，需要继续观察。
平安和其他保险公司比较。首先都是保险公司，保险公司存在的问题和风险大家都有；其次，综合竞争力、国际视野以及自我变革的能力，中国平安要稍强一点。
现在是企业和个人都在缩表，收缩资产负债表，降负债，地方债务较重，自然有效需求缺乏，挣钱难度明显加大。没办法，只能财政政策更积极一些，发特别国债，提供流动性，提供需求，刺激政策刚开始，还得持续几年。我是相信，往下经济改善的程度不好说，但流动性一定是会改善的，顶多牺牲汇率，所以我不担心中国平安的生意做不下去，它要做不下去，别的保险公司问题更大。只要流动性能保证，就能做下去，它和房地产的生意还是不一样，保险需求端还存在，还有提升潜力，它是个快消品，不是房子那种消灭长期流动性的，但往后几年财务报表也肯定不会太好看。
对中国平安目前的这种理解，具体操作预案就是：在市场估值底部区域，收息加波段操作，不耽误赚钱。再听着股吧社区各种骂声、情绪贴，也是一道风景。不过毕竟是高杠杆生意，还是要严格控制仓位，对我来说就是控制在10%以内，现在接近8%。从我这两年买车险的经历有个印象，平安比过去保守多了，有节制的多了，但很多保险公司还不是这样，如果有警报，其他公司会拉响。
业务的下行中国平安早已经历过，1990年代后期，利率大幅下跌，流动性收紧，业绩也是惨不忍赌，补了很长时间的窟窿，但也不熬过来了，那次的利率下跌，幅度比这次大太多了。
最近几天情绪宣泄文章很多，属于周期底部区域的正常现象，不必太关注。平安这种公司，周期性还是很强的，和利率、流动性，绝对是强关联，不考虑周期是不行的。中长期能不能赚钱，关键还是看后期的业务发展和自我变革能力，需要不断观察评估。
最后说一点，只要新业务价值不断提升，后期利润自然会上来。现在利润的下降，就是前期新业务价值不断下降的延后反应。保险公司的利润是算出来的，不是挣出来的，它的命在流动性上，不在算的那几个利润等数字上。