好像学大的移动是买A,电信买H?2个的溢价率似乎大多都超过30%,想请教下有什么考量么
考虑近10年中国电信港股最近10年的市盈率PE中值在13左右,这和美国最大的两家电信运营商AT & T和Verizon近10年的PE中值差不多,还稍低一点,这是在3G、4G、5G持续投资状况下的估值,按格瑞厄姆的估值公式,这个估值隐含2~3%的年化利润增长,往后持续资本开支改善后大概率会对估值有所提高。而按无风险收益率为5%(有人喜欢用4%,我还是保守一点用5%)的7折考虑,倒数就是14。中国电信合理保守的估值水平应该就是PE为13~14。
根据2027年中国电信利润和估值水平,合理保守的市值应该就在6071~6533元人民币,折成港币,汇率按目前0.86,也就是7059~7597HKD,目前市值3441HKD,保守估算5年翻倍,也就是年化超过15%,再考虑每年分红,即便扣除港股通20%的税,年股息率也要超过5%,综合年化收益率也要超过20%
作者:学知利行
很多人对最近电信营运商股票的上涨很不理解,并认为是短期炒作,实际上它是有三个大逻辑支撑的: 一是云业务和to G、to B业务的爆发式增长;二是以5G为主的资本性开支去年达到顶峰,后续几年会逐渐走低,支撑利润进入一个明显的增长期;三是随着国企考核指标的更加追求效率,对ROE等资金使用效率和现金流指标的考核,对低负债高现金流国企来说,加大分红是是一个顺应时势、获得各方喝彩和利于考核的应对措施。这些东西会在上涨过程中逐渐显现出来,至少是个中期、也就是至少3到5年以上的逻辑。$中国电信(00728)$ $中国移动(SH600941)$ $中国联通(SH600050)$
中国电信2022年利润大约为290亿人民币,往后几年保守估计,新业务带来的利润增长年化为5%左右,资本性开支下降和其他带来的利润增加年化为5%左右,合计10%左右。考虑往后5年,基本面相关边界条件无大的变化,2027年利润应该在467亿左右。
考虑近10年中国电信港股最近10年的市盈率PE中值在13左右,这和美国最大的两家电信运营商AT & T和Verizon近10年的PE中值差不多,还稍低一点,这是在3G、4G、5G持续投资状况下的估值,按格瑞厄姆的估值公式,这个估值隐含2~3%的年化利润增长,往后持续资本开支改善后大概率会对估值有所提高。而按无风险收益率为5%(有人喜欢用4%,我还是保守一点用5%)的7折考虑,倒数就是14。中国电信合理保守的估值水平应该就是PE为13~14。
根据2027年中国电信利润和估值水平,合理保守的市值应该就在6071~6533元人民币,折成港币,汇率按目前0.86,也就是7059~7597HKD,目前市值3441HKD,保守估算5年翻倍,也就是年化超过15%,再考虑每年分红,即便扣除港股通20%的税,年股息率也要超过5%,综合年化收益率也要超过20%
作者:学知利行
好像学大的移动是买A,电信买H?2个的溢价率似乎大多都超过30%,想请教下有什么考量么
其他都很好,担心非个人业务,特别是对各级政府业务的现金回款。移动也存在类似问题。个人业务时预存款,很棒的商业模式。
感谢,学大分享思路,电信关注起来
求问学大,14倍估值的倒数是怎么算的
都是一个涨停闹的,周一就好了。
原来学大也在电信呀
学习
请教下学大对电信 H 的网格区间,纯买入和纯卖出是怎么设置的?我理解 H 大部分时间在合理估值之下波动,3 年的波动区间大概 7~13 倍pe,5 年大概在 7~15 倍 pe。