$国联股份(SH603613)$ 终于找到一个国内做涂料行业的老板，他在广东有自己的工厂。我问他了解涂多多吗，他说不知道这个公司。他帮我跟同行打听了一下，有几位知道但没用过。他不看好国联的生意模式，因为国联的市场空间小，渗透率高不了（注意，这是他说的，不是我的意见，你问我什么意见，我没意见），他的解释是：国内企业采购是工程部定品牌和参数，采购部下订单，国内长期的潜规则是这些人都要收好处，没有动力去国联网上采购，所以国联生意很难推广，渗透率高不了。还有他补充说：企业也不太在乎价格，而是供货商可以给账期，国联不给账期，涂料行业的中小企业也不会从国联买。注意，这是行业内企业老板说的，可能很多人觉得老板怎么会容忍手下收回扣？然而，中国人普遍收好处是司空见惯的吧，我也不想争论。你干过老板或者高管应该会有体会。

我觉得他说的不一定都对，一方面，国联渗透率还是不高，总有一些企业会用国联，毕竟国联有一些优势：价格、供货期的保证等，另一方面，也有一些小供货商利用国联的价格和供货期的优势从国联采购，然后供货给终端工厂，可以放款赚点利润（这是我的猜测，也不一定对，不过国联也在交流会上提到小供应商是替代不了的）。重点来了，大公司不跟国联合作，只有腰部公司跟国联合作，这是国联上游的情况，这限制了国联的市场占有率，下游方面，由于遍地吃回扣那好处的现象，国联实际上市场占有率也受限，国联就算前几年的业绩没有水分，未来国联模式在上下游的市场占有率都其实很受限。

国联最让人生疑的是研发费用投入很少，研发人员工资很低，哪里来的技术能让云工厂降本增效取得很好的成绩？国联既没有这方面的技术储备，也没有大力的研发投入，让人生疑，就算是从外部整合技术，但从未听说什么外部公司那么牛逼让国联来整合技术，如果真如国联所说投入几百万做数字化改造，三年就能回本，为什么外部做数字化改造的公司不自己跟工厂直接做？这么好的技术可以跟工厂直接做，不改造的工厂直接被淘汰，所以很多工厂都会自觉或被迫进行数字化改造。这种技术改造的公司可以做项目融资发展业务的，成本收回很快，风险也很小——因为可以要求被改造的工厂做抵押，并且改造后经营效益会很好，完全有付款能力。你看看中控技术走势，这家公司在企业数字化方面做的不错，中控技术似乎没跟国联或者其他公司合作，中控技术是直接跟工厂做业务的。

再次强调，这几个月国联股价离奇低估，肯定不是什么吧里解释的那些原因，如果一个公司长期高增长，天花板又高，估值不可能几个月这么低的，这是股市常识，市场上聪明的人和机构不可能几个月对此视而不见。你要是觉得人家那么多机构和投资者都没发现国联，都误解了国联，是不是你自己觉得自己比人家都研究的深，你比人家聪明很多？你就是个大聪明

最后，我仍然希望国联过去是真的好，将来也能真的好，整个A股，说实话，如果国联是真的，真没用比国联好的，连接近的都没有。所以，我仍然持有一点，并保持跟踪，但愿国联是真的，但愿我能有机会证实国联是真的好，并再次重仓，哪怕是追高。

最后，祝所有关注国联的小伙伴们好运！