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一、分析与展望
2024年3月A股市场指数震荡走平，但内部分化较大，以TMT为代表的高估值板块快速下跌，以石油、银行、有色为代表的低估值板块大幅走强，市场整体朝着估值扁平化的方向运行。随着前期市场大幅反弹时炒作资金的退潮，众多概念股和热点板块纷纷大跌。
市场的整体运行规律比较清晰，那些过去利润增速在每年20-30%的公司现在利润走平，因此无法享受过去八十倍的估值，即便跌到三四十倍，也依然是贵。这些虽然经历过大跌，但估值依然无法与当下走平的利润相匹配，聪明的投资者和机构正在从这些股票中撤离，加仓那些低估值高稳定性，或者低估值有涨价趋势的公司股票。
道理虽然简单，但很多投资者就是不愿意去相信，未来A股越来越无法容下高估值板块，很多腰斩过的股票还会继续腰斩，并不是跌了就安全。国家队的拖底行为止住了一波重大冲击，但不可能高举高打，市场还是会回到自身运行的规律中去，靠业绩说话，靠低估值和高股息来吸引增量资金。
过去一个月操作上保持持仓结构的稳定，公司产品净值在收复今年失地之后又继续上行，主要得益于港股和中概股的强势。依然主要持有港股和美股中概股，板块上以互联网、中特估、高股息民企以及社会服务为主。
有观点认为中国资产理应低估，在全球资本撤离中国资产之后，港股和美股中概股已经形成了明显的价值洼地，少数业绩卓越的中国资产已经大幅修复了自身估值，依然有大量不错的资产处于便宜的价格地带，这也是看好港股和中概股的重要支撑。
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金舆资产
2024年4月11日
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