$辽宁成大(SH600739)$ 网页链接一纸探矿权如何不花一分钱换来百亿投资而股份还永不被释稀？

事情还得从11年前的那个晚上说起，2010年10月25日晚，辽宁成大发布对外投资的公告：

计划投资新疆宝明，第一次出资5亿完成后，将持有新疆宝明60%的股权。

投资协议从一开始就设计了非常复杂的套路，5亿只是个开胃菜。“累积出资不超过最后一笔出资时已经确定的新疆宝明的价值的31/19倍”，这句话好拗口，但是套路满满，足以套住成大，不停的出资下去，因为每一次出资，价值又增加了，所以这最后一笔其实是没有尽头。

里面约定了，如果权益性出资达到出资上限后，各公司要按比例为宝明提供借款，否则要实际出资额调整股权比例。

现在成大借给宝明58亿现金，莫非11年过去了，到现在权益性出资都还没达到上限？

2010年12月16日，公司公告了新疆宝明的评估报告，以1.8亿吨的可采储量评估价值为4亿元。

其他资产为负95万，评估为11万，基本就是一个没有任何前期投入的公司。
就这样，仅凭从政府手里拿到的探矿权，在没有任何投入的情况下，以1.8亿吨可采储量被评估为4亿多，成大首期投资5亿，占60%的股份，这样算下来估值是8.3亿，比评估价值还超一倍，上市公司就是够豪气！不过这还只是开胃菜！后面才是让人目瞪口呆的！

难怪后面公司以1.76亿将投资了31.18亿的公司直接甩卖了，4亿吨可采储量的探矿权只字都没提，当买一送一了，没办法，上市公司有钱！股东的钱！

过了一年多，有了成大的重金投入，终于完成了探矿，2013年2月27日公司公告了新疆宝明页岩油开发一期的可行性研究报告：

是不是准备烧钱的时候都是说的天花乱坠的，2年建设期，1年调试运行期，那就是3年后，也就是2016年可以达到47.8万吨的产量，实现年均7.58亿的净利润。

现在是2021年，一晃又5年过去了，今年前10月产油量才23.85万吨，还在盈亏平衡中挣扎。
而去年全年产量是35万吨，离8年前说的47.8万吨还相去甚远，更是因为计提等各种原因巨亏17.39亿。
2013年9月12日，主菜来了，公司公告要定向增发募资18.5亿，其中12亿用于增资新疆宝明。

千万别觉得12亿很多，看了后面的你就会觉得，这只不过是小儿科。

这里还有个插曲，我之前的文章里也有提过，那个能干的评估公司，宝明这1.8亿吨可采储量评估为了7.96亿，而对于成大弘晟卖出时4亿可采储量的采矿权却只字不提。

前面二个原始股东凭着一纸探矿权躺赚，前面协议说好的，每个股东按比例借款给宝明，现在也反脸了，直接用股权担保，钱还是全部成大来出。

果然上市公司的钱都是风刮来的，应该说股东的钱都是风刮来的。

也就是在同一天，公司还发了一个投资公告，声称是对以前协议书的补充，准备对新疆宝明累计的权益性出资额不高于100亿，但不低于50亿。

看到这里时，我被惊掉了下巴，抱歉，我是农村出来的，真没见过这么多钱，让我再好好看清楚，没错，就是100亿！

从5亿到12亿，再到100亿，成大是越玩越大，而原来的二个股东坐收渔翁之利，仅仅凭着探矿权就可以不出一分钱，开开心心看着成大帮他们又是修路又是建房，设备都建好了，油慢慢也产出来了，成大是不是又该到离开的时候了。

我是外行，可能说了很多外行的话，我确实不知道探矿权值不值钱，值多少钱？至少我看到成大弘晟4亿可采储量的探矿权是倒贴送出去的。

那这里面就存在一个问题，要么成大弘晟的卖出不合理，要么宝明的这种无限度投资追加而不释稀对方股权有问题。
还有上面协议里还提到，出油以后，成大股权低于65%的话，可以要求对方以1.4亿元卖出3%的股份，相当于将宝明估值为46.3亿元。

这个投资协议很明显完全违背了之前投资协议里的约定，在我看来，很离谱，但最后，股东大会通过了。这就是中国股民的悲哀，每个人都在炒股票，而从不关心这个企业的未来，每个人都是漠不关心，事不关己的样子，最后就是导致上市公司的资产大量被掏空。
当年，如果小股东们能站出来质疑，用行动抗议这种不合理的交易，这种协议还能通过吗？

我不知道别人怎么理解这件事，在我看来，这是成大在一步步的通过上市公司主体的优势来侵占股东利益，试想一下，如果他在三年前一开始就公告以100亿投资新疆宝明，占60.5%的股份（估值165亿），而原股东凭借四家探矿权占39.5%的股份，会有人同意吗？辽宁国资委会同意吗？上交所不管吗？

所以姜是老的辣，很显然这是老江湖了！

上面这段话也是出自那个投资协议的公告，“届时可能某一家炼油企业就会购买新疆宝明生产的全部页岩油”，如果真的是这样，那为什么还需要通过应收账款让一个员工仅15人的公司来做中间商吃差价呢？这是否需要给股东们一个解释呢？

2014年7月22日，成大发了一个新疆宝明项目进展情况的公告，里面言辞凿凿的说，“有信心在2015年实现新疆项目的规模效益，为股东提供良好回报。”

然而真实情况却是，2015年新疆宝明营收2239万，亏损5.62亿，同样是那一年，给成大弘晟做了卖身前的最后一次大洗澡，当年亏损14.7亿 ，全亏掉了才好卖，只要账面上不值钱就行，管他之前投了多少钱呢！

2018年10月17日，成大又放了一个大炮，公告说技改工程完成，进入试运行，并说2019年新疆宝明将实现连续稳定的工业化运营，全年将努力实现60万吨页岩油产能，最后的结果依然让投资者大失所望，2019年才生产了20万吨油，不知道公司公告的这些到底哪句是真的哪句是假的了，能不能有些诚信？能不能别信口开河？

不过相比之下，总算是有些进步了，至少从2018年的10万吨，到2019年的20万吨，再到2020年的35万吨，虽然离60万吨还有很大差距，但多少离成功又进了一步。

从我统计的这7年来的数据看，宝明是持续亏损的，特别是去年，大量的计提，一次性亏损了17亿多，今年算是七年来，第一次净利润为正，特别是毛利润，有了明显的提升，如果未来油价能保持稳定，产能可以提上去，那宝明还是值得期待的。

种了快10年的桃树终于快要开花结果了，希望能吃到鲜美果实的是成大的股东们，而不是半路被人摘了桃子。

最后真诚的希望辽宁成大的小股东们，能够更积极更踊跃的站出来维护自己的股东权益，，，如果能有更多小股东关注公司的资产，关注成大的未来发展，如果再有之前那种侵占股东利益的协议出来，就一定不会被通过！成大也就不会再有贱卖资产的事发生！

我们做为小股东其实诉求只有一点：那就是上市公司必须对股东公开透明做到充分信披，上市公司董事会必须勤勉尽职！

成大现在累积投入宝明的权益性资金到底是多少？公司能否有个透明的说法？那百亿权益资金是计划分几批？在什么条件下投？公司是否也能够有个透明的说法？

当然，我最关心的还是，为什么另外两个股东可以享受那么好的待遇，可以无限度让成大注资，而他们不花一分钱可以坐享其成？

明天我将写我的最后一篇：辽宁成大如何“突围”之十问董秘！