【国金电子】精研科技三季报暨策略会交流

时间：10月28日（周四）15:30-16:30

会议主持：国金电子-刘妍雪

公司领导：IR白总

观点更新&投资逻辑

公司Q3营收为8亿元、同增60%，归母净利为1.1亿元、同增117%，归母扣非净利为1亿元、同增198%，公司归母净利、归母扣非净利均落于业绩预告上限。我们认为公司业绩超预期主要系苹果Q3旺季、三星折叠屏转轴放量。

折叠屏转轴：公司为三星折叠屏转轴MIM件独供，预计全年收入达2.5亿元（对应三星800~1000万台出货），我们预估净利率在15%、全年贡献净利近4kw。看好明年三星折叠屏继续放量，HOVM陆续切入折叠屏市场为公司带来增量。公司目前仅供应折叠屏转轴MIM件，未来伴随导入转轴组装业务，收入有望成倍数成长。

智能手表表壳：单个价值量达50~60元，预计伴随MIM件表壳放量，明年有望为公司贡献数亿收入。

预计2021、2022年净利为2.3、3亿元，目前市值（60亿）对应2021、2022年估值为26、20倍，给予买入评级，目标市值90亿元。

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