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@狼用波段：
大家好，我是狼用波段，很高兴今天见到各位，老实说能站在这个展台上面不光是实力问题，更关键运气的成分很重要，我希望我的运气能够伴随下去，同时也能够让更多的人分享我的运气，那么现在言归正传，首先我介绍一下我个人的情况，可以让大家能够更多的认识我，因为我相信我后面说的，我觉得更带有一点主观色彩，这个主观色彩很多的是跟我的人生阅历有很大关系。
我是浙江大学医学院毕业的，我是学医的，大家也会很好奇，怎么会走上这条路，大家也都知道，就2004年底的时候工作已经确定了，在2005年春节的时候没有事儿，炒股或者说数学是我的一个爱好，就拿着自己的压岁钱头一次跟所有人一样进入股市，很遗憾一开始大家都是菜鸟，3万块钱变成一万两千块钱，正好那个时候铁底砸穿，心态也崩溃了，那个时间点又因为工作也就至少有大半年时间没有看，等工作稳定下来以后，到2005年底2006年初的时候回过头发现离开市场的那个节点竟然是市场的最低点，那个感觉相信所有人都能够明白，好在我父母那个时候看我工作也稳定，愿意支持我，给了我几万块钱重新进了市场，2006、2007大家都知道，在2007年3、4月份或者说是530之前吧，5万块钱变成10万块钱，我当时觉得我很牛，正好周围的亲戚也觉得这样挺好，他们又把一大笔钱给了我，就从那个时间开始我走上了一个类似于自管的方式，2007年那个时候我亲戚给了我50万，最高峰的时候80万，就2008年，那个时候跟大家一样，稀里哗啦的从80万跌到三四十万，那个时候没有办法，因为有亲戚的钱，这个就一直在想，为什么会这么失败，2009年开始行情有所复苏，完整的牛熊下来之后，就一直在思考这个问题，因为我是学医，大家都明白，读医这么厚厚一大本的内科外科的书，最后考试的时候都是薄薄的一张纸，归纳总结是必备的生存技能，我跟金融学完全不相关，说实话作为一个普通人我也不可能说是有很多的什么东西，但是好在读医的时候读到心理学，心理学成为了我的一个相对擅长的一方面，我作为普通人只能从我擅长的这一方面总结提炼，来思考，最后就总结出了这么三个问题，为什么有涨跌，为什么我老是要做错，怎样才能够做对，这三个问题当我从2009年开始逐步的在操作以及实战过程中逐步的凝练逐步的归纳，最后最终现在的一套模式，我也觉得这套模式可能可以让我在市场中入门走向成功，当然了这个东西因为跟我的个人的阅历和主观有很重要的关系，所以说我觉得可以简单介绍一下。
大家都看到了，这个上面有三根平行线，我把他抽象的认为是什么呢，中间的代表无论是市场也好内在的价值的中枢，因为我相信你买一支股票，今天和明天仅仅隔了一天，价值会像市场波动这么夸张吗，今天涨停或者明天跌停，这不可能，一定是一个经过很长的时间来发生变化，短期来说应该是稳定的，上面的就是市场情绪从绝对的理性的情绪向一个兴奋或者说是亢奋情绪发展的临界位置，继续往上那就是狂热的过程，反过来下面的就是恐惧或者悲观的情绪。
股价的波动是每一个人的情绪反应出来以后，他推动了资金的变化，其实是围绕中间那一根价值的理性的价值进行上下波动的过程，而我相信大部分的人进入市场不会说是去追求一个分红，大多数人还是追求一个差价来进入这个市场，追求差价那说到底就怎么去寻求差价的变化，从这个线上面可以通俗的说，从悲观到乐观，其实我精炼成一句话，你希望未来有更高情绪的人把你的股票买走，最终产生的结果才是正确的，我们所做的最简单的工作就是寻求一个未来能够让你卖出的能够以更高的市场情绪卖出手里面股票。
因为我作为一个不是专业的投资者，只是从一个菜鸟或者说散户开始逐步成长起来的，我不可能像很多人一样能够成功的准确的把握住市场的所谓的绝对的低点或者绝对的高点，就是选择风格的问题，那其中一个风格就是成长，成长风格其实我把他理解成我中间这个绝对理性的价值是随着时间的进行往上走的，我在情绪只要不是过度亢奋，远超过最上面合理的一个情绪临界点的价格买入，即使买错了随着时间的进行，中间的价值会往上走，最终还是会有盈利，这就是时间成本和收益成本之间的衡量，如果在情绪悲观的时候买收益可能会更高，这就是我比较偏向于一个成长股的操作。
这个成长股的好与坏取决于个人对成长股的认知，这个不多说什么了，还有一个就是如果你选择的是一个夕阳的或者相对比较成熟的行业，价值是逐步稳定或者是往下的，这个时候你要想赚钱，往往对你选择的市场情绪的择时节点很重要，除非在很悲观或者很理性的时候去买，这样或许会在情绪波动中会得到一部分收益，反过来如果说你只要稍稍有一点点不理性，时间不会让你回本的。
相反像其他的股，有些人亏钱就装鸵鸟，装死人，然后扛过数年，下一轮又回来，这也是一种本事，当然这个是因人而异，就不多展开了。
下面主要简单说一下，简单讲一下2015年个人的总结，因为我2013年从北京私募回来以后，因为个人的因素回了杭州，帮他们打理一下理财，资金也不大，也就两千万左右，经过这一两年的行情还不错，高峰的时候有9位数，总的说来2014年底大家都知道行情的特征，就指数大涨，成长股大跌，我2013年的时候当时2013年底到2014年底有两倍的收益，当时也跟客户说了，如果说我当时成长股调整，我的资金量问题，如果要出来的话会导致大跌，相反认为市场没有完全走完，我只不过是进行了一部分的调整的仓位以及适度参与当时的行情来平滑我的中线成长股回撤，这样目的主要是减少回撤的问题，但并不会改变整体的风格是成长股这一块。
2015年成长股重新起来了，起来以后大家都不能回避一个股灾的问题，我是没有任何损失，这也是一个很巧合，也有运气在里面，很简单，上半年我的收益已经达到2014年的水平，包括我的客户和我都很亢奋，但是因为我一直崇尚一个观点，没有经历过完整的牛熊市不应该叫做成熟投资者的观点，2006、2007、2008年的，各种各样的观点其实很多的所谓的老鸟也好投资者也好其实都已经心里有很多的不安了，考虑到收益已经相当丰厚，跟我的朋友商定6月30号全部清空进行清算，把利润全部取光，剩下的再看，因为谁也不知道市场会狂热或者说会继续上涨到什么地方，只不过是客观的说当时对于我来说已经没有什么票能够让我安心拿着进行一个长期的持有，所以说这样的话我6月30号把本金和利润取出来以后，剩下的那一部分钱其实只进入两层仓，那么很不巧就碰到股灾，好在因为资金的体量下来以后，从而撤出，无非就下跌，虽然有一定的回撤，但对于我来说是忽略不计的，在这次回来中，因为我玩过商品期货也玩过股指期货，感受到逼空的味道，同样的我看到了市场中的流动性缺失，考虑到股指期货和股票的联动关系，所以说任何的反弹都没有任何的参与，只是在彻底扭转有一个大跌，我进行了部分仓位的参与，之前我已经锁定了15%左右的利润，回撤5%，但是我已经全部清出来，所以两波所谓的股灾大跌跟我是完全没有触碰到，但什么时候见底，属于股神级的答案我做不出来，我是真正开始见仓考虑到证监会一刀切以后市场前所未有的多空分明，那个时候我觉得国庆节的最后一周是大体见仓的行为，很可惜，可能还是因为有股灾的影响，当时建仓的方向是国企改革为主，想取一个平衡，但是我也及时的进行了一个调整和进行了滚动和波段的操作。
这个雪球的组合是因为到侯先考虑到产品的合规因素，所以就暂停了，并不能够完全体现，但前面的应该能够体现我个人的方式，中线持有加一个滚动，我的核心其实就是一个减少回撤，让客户满意的一种方式。谢谢。
Q1：您具体是怎么选股的？考虑哪些因素？
狼用波段：这个东西因为每一个人的阅历不一样，对于我来说，我选择我能够看的懂的行业个股进行一个深入的了解，那么对于我的理解什么是成长，那就是未来他的业绩收益或者说EPS的可能会大涨的情况，而不是现在你的EPS有多高，即使是亏损还是估值有一百倍两百倍都没有问题，我个人曾经私下跟我朋友说，很重要的理念是成长股低于30倍估值全部不看，业绩型的白马股低于20的全部不属于我的选择标地，所以这是我的个人风格，至于你说这个未来业绩的落实情况，说实话这个取决于每个人的无论是生活阅历也好还是个人经验也好，总是有自己擅长的那一个行业，现在近期的市场，新能源汽车马路上这么多的，所以说我也关注和推荐，你说像虚拟这个太高端了我也不明白，反正能不参与就不参与，管住自己的手。
我在雪球上有一个口头禅，中线基本面预期为王，短线我不管你是阿猫阿狗，只要情绪是高涨的，只要我觉得第二天或者后面有更高的情绪来接我的筹码，这个概率衡量一下能够大于百分之五十大七十，那我就会根据所谓的技术去把握去操作，那么这个是一个我个人对于品种的观察，但是具体到哪个，因为不同的行业不同的人视角不一样，这个没有办法拿绝对标准的答案给你。
Q2：您大概2004年参与这个市场，您大概花了多长多少年时间达到一个跟现在比较接近的状态？第二个问题就是说您最早一开始讲到心理学这方面的知识也是有帮助的，除此以外，您觉得在您的知识体系里面还有哪一方面的知识对现在的投资的体系有所帮助？
狼用波段：因为是2004年年底的时候工作已经确定了，2005年初农历春节以前吧，进入市场，真正能够成熟我觉得首先一个2007、2008年的牛熊市之前谈不上成熟，能够成熟觉得应该说是贯穿于整个2009到2012年的牛熊市之中，就那三个问题，我在长期的反复的市场中的一种实践，最后不断的提炼优化的过程，具体你一定要说是哪个门槛，可能2011、2012年以后就基本上已经确立了，只不过是一个优化或者是精雕细琢的过程。
第二个问题因为学医的，大家也都知道学医的除非是医药行业，那这个就不说了，因为我一直觉得有很多的股市有很多的俗语很有用，炒股跟做人是一样的，所以说我的本人相对是属于一种比较稳健中激进的态度，我的操作风格一定跟我的性格是契合的，跟我的阅历是契合的，否则的话不契合一定会出现一个买了以后恐惧一系列各种各样所有人都会有的问题，这个问题就是因人而异，老实说我也没有一个很标准的答案，不像很多的人可以说的有理。
Q3：你好，我们都知道你是学医的，请跟我们谈一谈你对医药行业的投资机会？
狼用波段：首先医药行业是相对而言大家把他归纳到一个所谓的业绩型白马研究比较透彻的，里面也有一定的成长性，这里面我个人是相对而言就比较看好像基因测序等等这些听起来也比较高大上的行业，但是呢这些行业有个什么问题，就炒的比较高，你说这个地方买合不合适，从我个人来说从中线基本面来说，个人下不了手，只能说等，你市场不可能只涨不跌，每一次低到你心里价位，每一个品种都有一个自己内心的衡量价值，你觉得这个价值能够买了以后能够睡的着觉，即使未来洪水滔天你都能拿的住的时候，这个价值就适合你去买的价格，这个价格的设定是根据每一个人的内心对价值的认识设定，有的人非得用估值来衡量，有的人用对比等等，这一系列的都没有问题，只要适合你自己就可以，我的看法就是只要适合我，对我有用我就会用，但是你也一定要说一个标准，这个太过于形而上学，每个人都不一样的。
Q 4：我想请教一下，您是医药行业的专家，怎么看待中药和西药？
狼用波段：首先我学的是大部分是西医，中医还是没有资格去说，不说什么了，不然有点吹牛的嫌疑了，西药这个东西老实说我把他分成两大类，一大类是大宗的周期性的，取决于一个供求关系和产品自身的价格对业绩的弹性问题，低价高估值的时候，当发现产品价格开始有上涨或者已经开始上涨的苗头的时候，应该赚不是问题，变成高价低估跑就行了，把那些所谓低估值的时候扔给价格投资者，还有玩科技的，这个东西懂与不懂无所谓，就说一个核心的先看市场情绪，市场情绪在他这想炒你随便说，一千亿一万亿都行，炒了再说，只要你不是接最后一棒或者接最后一棒你清醒的认识我只是顺势去炒，错了就及时出来就可以了，其实右侧投资，但是如果你说真要去埋伏，这个我觉得更多的就像周期性的大宗的话，你可以在一些很低的价格业绩很差的时候进行埋伏，但有一个问题，时间成本没法控制，这是我比较忌讳的，一年要算一下。
如果说高科技的，那可能你没法衡量价值中枢在那儿，很简单，你去看整体市场，或者说他所代表的那个创业板指数，比较能够有代表性的指数，相对稳定的时候，或者未来代表的指数或者这个板块未来能够大涨或者已经启示，市场代表的量开始出来的时候，这个时候去介入都没有问题。
Q5：刚才也提到了您的资金量现在可能是越来越大，但是您的主攻可能是成长股，一般来说成长股相对来说比较小，如何平衡流动性风险，小盘股进出不是很方便，你用什么方法解决这样的问题？
狼用波段：其实流动性是我比收益更注重的问题，可能在我的操作理念里面，流动性的地位是超过收益的，我可能并不在乎收益的高低，但是我会在乎流动性问题，所以说我建立一支股票的仓位，一定会考虑流动性的情况，流动性这个东西要看，要看你对他的了解以及你预期介入的一个心态是基于什么目的的，就像你是一个如果说是中线，你的基本面的那些预期有没有落地，是否落地了或者说心里的目标价有没有到，预期落地那么开始逐步的减仓，相信有一定的机会和足够充分的时间给你，这点我相信2014年在雪球上面讲过光伏的，已经很充分的说明了这个问题，那么如果说是你是纯粹是差价量价，代表的是波段，那这个的话很简单，你投入资金的多少跟他当时的量是有足够的关系，我想我暂时还没有这个魄力直接把一支股票打满，怎样的这种有操作市场嫌疑的行为暂时做不出来，但是我参与的资金一定是个人经验中认为是适度的，进出相对比较方便的，某种角度来说能够解释一下为什么股灾期间一直没有进场，当时流动性缺陷不可能进场，就是这个道理。
Q6：您在熊市过程中，是如何避免净值回撤，您说您是2009年形成自己的风格，那时候市场重心也是下调的，您在那段时间把握年度的阶段还是相信自己的判断，就在那段时间一直拿着不动，如何控制风险？
狼用波段：我的资金性质跟一般的自有资金有点差异，所以注重的是绝对收益和一个回撤问题，因为大多数人或者说普通人在乎的是回撤问题，在这种情况下面，当市场不好的时候，仓位会降的很低甚至是观望，只有符合要求才会逐步的尝试，你说或者说买一些避险类的，我买过A级基金，只不过是一种抗风险的作用，更多的我觉得最好的防止回撤就是休息观望，管住自己的手，这一点可能相对成熟投资者和不成熟投资者一个很重要的差别就在于当学费教够的时候成熟投资者能够管住自己的手，不恰当的时候不会做。