好医生的股价年初以来从146跌到35，阿里健康、京东健康21年以来的跌幅也差不多60%，微医的上市申请已经过期。
这或许跟疫情催化的效果散去，卖药外的商业模式迟迟没有落地，相关公司的财报不及预期，以及大面上互联网板块3月份以来的整体调整，“共富”政策下对医疗行业的预期变化，以及针对互联网处方药销售和AI诊疗的限制政策等等，都有关系。
互联网医疗、健康服务，本身是医疗也是消费，同时还是数字化赋能行业的具体体现。目前的问题在于过去一段时间得以发展的商业模式已经备受挑战，而新的模式还待明朗和落地。
新政策明确限制处方药的在线销售以及AI问诊。
对于线上卖药的模式，严格限制首诊，强调适格医师的真实介入以及病患信息的真实性，对平台的运营提出新要求。同时，仍然存在的医保支付障碍，非处方药销售中美团模式的竞争激烈，现有连锁药房的线上拓展，传统线下医院的院外关联药房等，都是对现有平台“商城”模式的冲击。
对于在线问诊的模式，存在个人客户付费意愿低、诊疗及引致的卖药收入构成单一、线上服务手段有限以及医保支付障碍等问题。相较线下医疗及线下医院的互联网平台，缺乏替代性，甚至补充作用都较为有限。
可是，如果从一种服务是否能够持续为社会创造价值而言，或许能够这么看：
针对患者 --传统线下医疗的痛点需要解决，用户的大量潜在需求需要满足；
针对医疗健康服务行业 --互联网及数字技术赋能趋势还将推进；
针对政府 --能够协助解决部分诉求，如医疗资源结构化矛盾包括分级诊疗，商业保险与医疗健康服务的直接对接，养老服务提供方式多元化等。
这些是互联网医疗/健康业务的发展方向和价值所在，阶段性的逻辑（线上卖药、在线问诊等）有变化，但大逻辑没有变化，并且商业模式的调整方向更加符合大逻辑的需要。
因此，这个领域值得投资。平安好医生的先发、龙头地位，尤其是依托平安集团，积极转型ToB业务，通过切入保险+服务模式的链接方和服务方角色，有机会落地可持续的商业模式并获得竞争优势，但需要执行力和时间验证。
现在的持有，预计还要经历股价的回落，会有时间上有损失。如果向前看3-5年，获得较大赔率的机会仍在，可以考虑低位适当加仓，或许要等待21年报数据的披露。