对于寻求收入增长的收益导向型投资者来说，儒博实业（Roper Technologies）被广泛认为是最受尊敬的股息增长股之一。这家企业软件巨头有着特殊的业绩记录，该公司连续30年增加股息。
因此，儒博实业是享有盛誉的股息贵族之一。尽管如此，在我看来，$儒博实业(ROP)$ 儒博实业近期的持续上涨已经显著扩大了其估值，因此降低了吸引力。总的来说，我对该股持中立态度。
2023年第二季度业绩强劲
在深入研究儒博实业的估值及其股息增长前景之前，我认为重要的是评估该公司的基本业绩，这是引起股价持续走高的主要因素。儒博实业最近的业绩尤其强劲，该公司收入和调整后每股收益分别增长了17%和20%，达到15.3亿美元和4.12美元。
在严峻的宏观经济形势下，一家企业软件供应商实现两位数的增长，确实令人震惊。儒博实业营收的显著增长，不仅超过了上一季度14.9%的惊人增长，也超过了去年10.2%的稳定增长，这使得该公司的业绩脱颖而出。事实上，本季度的业绩是儒博实业近五年来实现的最强劲的季度收入增长。
虽然该公司通过收购实现增长的战略方法无疑提振了其收入，但投资者必须认识到，儒博实业也实现了令人印象深刻的9%的有机增长率，这主要得益于整个企业经常性软件收入增长8%，以及技术支持产品部门19%的惊人增长。
此外，需要强调的一个关键是，儒博实业调整后的每股收益增长速度超过收入增长。这表明该公司有能力保持丰厚的利润，而且其收购被证明是增值的。
在今年上半年表现异常强劲之后，该公司管理层提高了预期，表露出信心。新的展望预计，该公司调整后的每股收益在16.36美元至16.50美元之间，比之前预计的16.10美元至16.30美元显著提高。这一区间中点意味着与2022财年相比，同比增长15%。儒博实业强劲的增长指标清楚地说明了为什么投资者会被该公司吸引。
投资前景相反
最近，儒博实业出色的财务表现引发了投资者的兴趣。几周前，该公司股价还创下了历史新高。话虽如此，我认为儒博实业的持续上涨已经削弱了其作为股息增长投资的理想形象。这是因为该股股价的涨幅大大超过了股息的潜在增长。因此，儒博实业股票的收益率越来越低，目前徘徊在0.6%以下。
换句话说，即使儒博实业能够保持其股息的10年复合年增长率（16%），与该公司股票的总派息可能仍然显得微不足道。以目前的收益率来看，我不建议投资者因为股息增长前景而买入儒博实业的股票，尽管该公司数十年的股息增长纪录令人印象深刻。
此外，值得一提的是，儒博实业股价的持续上涨可能会限制股东未来的总回报。当然，该公司管理层提高了其业绩指引。然而，该股28.4倍的远期市盈率不仅高于标准普尔500指数20.4倍的远期市盈率，而且也明显高于其历史平均水平。因此，我认为目前投资者没有足够的安全边际来抵御任何潜在的下跌。
平心而论，鉴于并购交易持续强劲，在可预见的未来，儒博实业的增长前景非凡。最近，该公司以12.5亿美元的价格成功完成了对Syntellis Performance Solutions的收购。预计在2024财年这将产生约1.85亿美元的收入和8500万美元的EBITDA。
因此，投资者仍然会认为该股值得溢价，从而维持儒博实业的高股价。尽管如此，我建议还是有必要保持谨慎。
分析师观点
再来看看华尔街，根据过去三个月获得的9个买入和3个持有评级，儒博实业获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价544.08美元，意味着较当前水平将有9.65%的上涨潜力。
结论
总之，在增长和战略收购的推动下，儒博实业令人印象深刻的第二季度业绩显示了其卓越的实力。然而，该股的持续上涨压缩了其股息收益率，也削弱了该股对以收入为导向的投资者的吸引力。此外，该股的高估值和有限的安全边际引发了对其总回报前景的担忧。因此，虽然儒博实业仍然是一家前景光明的公司，但我认为从当前的情况来看，投资者需要谨慎一些。
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