美国药店行业，正在生变......
整理 | 一轮
01
CVS、沃博联
两巨头重金收购诊所
近日，美国零售连锁药店巨头CVS宣布以106亿美元的高价全现金收购连锁诊所Oak Street Health。这是继另一家药店巨头Walgreens（WBA，沃博联）后收购连锁诊所VillageMD和支持VillageMD以90亿美元收购医生集团和应急医疗中心Summit Health之后，药店再下重金注于基层医疗。
据悉，西维斯健康(CVS.US)同意以106亿美元收Oak Street Health(OSH.US)，进一步将初级保健整合到这家医疗保健集团中，使其能够利用医疗保健支付方式的转变。根据周三的一份声明，西维斯健康将以每股39美元的现金收购Oak Street，其股权价值约为95亿美元。西维斯健康表示，这笔交易将通过现有资源和现有融资能力提供资金，预计将于今年完成。包括债务在内，Oak Street交易的估值为106亿美元。
随着其健康保险业务面临越来越大的压力，西维斯健康将加入竞争对手的行列，将初级保健纳入其业务组合。
Oak Street目前处于亏损状态，预计数年内都不会为西维斯健康带来收益，但分析师说，这笔交易在战略上是合理的，这笔交易是西维斯健康过去十年来的第三大交易。该交易与其竞争对手沃尔格林联合博姿(WBA.US)、信诺(CI.US)和联合健康(UNH.US)的举动相呼应，因为自新冠肺炎大流行以来，它们对初级和紧急护理服务的关注有所增加。
西维斯健康是美国最大的连锁药店之一，自去年以来一直在医疗服务市场上进行收购。收购Oak Street的交易将增加160多个初级保健中心，为老年人提供常规健康筛查和诊断。
西维斯健康首席执行官Karen Lynch指出，通过收购，该公司可以开始将其家庭健康评估的客户转到Oak Street进行护理，并使他们更容易从西维斯健康药房获得所需的处方。西维斯健康表示，计划到2026年将诊所数量增加近一倍，达到300家。
Morningstar分析师Julie Utterback表示:“从战略上讲，我们喜欢将初级保健资产添加到该公司多元化的业务组合中。”她补充说，这些资产可能与零售店产生显著的协同效应，她认为零售店是“在增长方面落后于管理式医疗行业其他公司的主要原因”。
02
价值医疗成关键词
有分析称，美国的药店进入医疗服务并不是心血来潮，而是与美国价值医疗推动的市场巨变有着紧密关系。
随着价值医疗的推动，医院面临更精细化的监管，需要更关注出院病人的健康状况，减少再入院率以避免罚款。医院的治疗效果不仅由医院本身的治疗效果决定，还取决于病人在出院后是否得到了持续的关注和其必需的医疗服务。因此，院外的基础医疗机构的作用凸显。
与十年前大规模投入分钟诊所等店内诊所不同，美国药店这次对诊所的投入主要围绕着价值医疗。CVS在十多年前布局的分钟诊所主要是面向自费和高免赔额的个险用户，因此强调低价和便利性为主。分钟诊所虽然后来已经升级为HealthHub，拥有快速诊所（minute clinic）、检验检查区（可以做常规检查和一部分健康筛查），以及健康管理区（可用户开展体重管理项目、瑜伽课程、慢病管理课程等），但在为MA客户和医保用户服务的价值医疗领域，CVS仍有欠缺，这也是美国药店近年来大举收购以医保客户为主的连锁诊所的主要原因。
从CVS的角度来看，HealthHub门店已经比常规门店拥有更多的健康产品，比如医疗器械、尤其是管理睡眠呼吸暂停症和糖尿病的产品。健康管理区同时适合组织线下活动，比如瑜伽课程、用药指导讲座、营养课程等，增加和用户的沟通与互动，增加直接接触的节点。如果叠加上药店现有的医疗问诊服务，上千家HealthHub门店可以转化为医保服务的门店，大幅提高了服务网点和市占率，从而在与MA为主的商保公司以及医保的合作上占据主动。
除了在价值医疗持续下注之外，CVS在消费类业务也持续加码。2019年，CVS将其药店会员项目CarePass扩展到全国和线上服务。CarePass从之前的会员服务ExtraCare Service 扩充而来，之前ExtraCare Service 只在波士顿地区提供服务。扩展后的CarePass业务将在全美范围内，为CVS药店销售的处方药以及用户在CVS网站在线购买的商品提供免费的1-2天配送上门。
CVS CarePass会员服务具体包括：
会员费：$5/月，$48/年
处方药，在线销售商品的全国免费1-2天配送上门
20%折扣：超过1000种CVS自有品牌商品20%折扣
免费当日配送：处方药门店当日配送上门，在全美8000多家门店提供这一服务
免费1-2天配送：超过1000种CVS在线销售商品1-2天送货上门
24小时药师热线：解答药品问题
每月获得一张10美元优惠券可供购买商品
每年会有一些免费活动比如免费冲印照片
CarePass有助于增加门店和线上的销量，以及会员的长期粘性，结合Health Hub的健康服务，更有助于衍生服务链条。CarePass用户的人均花费要高于普通用户，30%的CarePass用户从之前的会员转化而来，20%的用户是80后加95前。
从CVS的个案来看，药店零售巨头既有对趋势性的价值医疗进行大规模投入，进而提高目前增长最快的医保用户市场规模，同时又持续创新来对抗竞争对手的挑战，在消费业务上持续加码。大规模对价值医疗诊所的投入是药店转型的关键，从而最终建立起从基础问诊到药品购买、健康管理、健康周边服务和产品的整体链条服务，并和已经收购的Aetna的商业保险以及医保产品形成协同。
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