1、估值:经济动能偏弱,估值难以扩张。2、业绩:通胀斜率抬升,业绩小幅修复。二、A股结构突出红利。1、红利:经济动能偏弱,资金偏稳健。2、周期:美欧PMI回升,利红利周期股。3、消费:弹性受制于经济动能。4、科技:受制于脱钩和美降息预期延后。5、小盘:政策利空,削壳价值,加大量化监管。三、A股配置:仓位中性,红利为主,适当配置消费和科技。