QDII基金上半年业绩表现突出，雪球的新一期的老司基评测征文活动，选择了8只全球市场主题基金来进行评测。
8只既有主动基金，也有指数基金，既有股票基金，也有商品和贵金属基金，品种比较多样。
我比较关注里面易方达标普消费品指数A(118002)具有品种稀缺，收益较高，回撤较低的优点。
本文将来谈谈我对“全球市场主题基金”和易方达标普消费品指数A(118002)的一些了解，欢迎球友批评指正。
第一部分：我对“全球市场主题基金”的一些理解：
本期的“全球市场主题基金”我觉得是指投资范围为全球的qdii基金，特别是投资范围不是局限在港股。
（一）选择全球市场主题基金我比较最看中的指标？
1、投资国别。
不同国家的资产长期收益差别很大。从近10年历史收益来看，以股票资产来看，美股和印度股市表现最佳。近10年纳斯达克100指数和印度孟买Sensex30指数涨幅分别为416.05%和240%。（截止2023.7.3）
从历史经验来看，经济持续增长，有完善的完善的法制环境和监管制度，有完善的上市和退市制度，有大批优秀的企业家和拥有大批长期增长的优秀公司，有完善的股东利益制度设计的市场长期走势更好。
2、投资品种，股票资产最佳。
从历史收益来看，近10年股票表现最佳、商品（石油、有色金属）、贵金属（黄金等），
纳斯达克100指数涨416.05%，布伦特原油跌了32.11%，铜跌了12.08%，黄金涨了58.23%。
3、行业（股票资产）。
从历史收益来看，近10年科技行业涨了550.69%，可选消费涨了206%，金融行业只涨了160.62%，能源行业涨了53.03%。（以美股行业为例）
4、主动与被动。
对于海外资产市场来说，低费率的被动基金表现优于高费率的主动基金。
比如巴菲特与对冲基金经理泰德-西德斯的赌局：任何一名职业投资人挑选的至少5只对冲基金，未来10年的表现会落后于标普500指数基金的表现。泰德-西德斯精心挑选了五只fof，这五只基金投资超过了200家基金。也就是说超过200家对冲基金的平均表现，与巴菲特挑选的标普500指数基金对赌，赌约从2008年1月1日开始，至2017年12月31日结束。在2018年巴菲特致股东信中，巴菲特指出：赌局已结束，巴菲特挑选的基金10年收益率达到125.8%，而对手挑选的五只基金的收益率最高的只有87.7%、最低的只有2.8%。平均只有36.3%。标普500指数大胜，战胜了看似“高大上的”对冲基金。从这个赌局可以看出标普500指数在长期投资方面的出色表现，美国的多项统计都验证了美国的多数主动基金跑输标普500指数
5、稀缺性与可替代性。
海外市场有一些资产是A股没有的，并且长期收益出色。这一部分是比较值得关注的。
6、与A股的相关性。
投资“全球市场主题基金”是投资者资产配置的需要，如果能与A股相关性低一些，可以降低组合的波动，提高组合的抗风险能力。
（二）投资全球市场主题基金的策略：
1、针对不同资产需要采用不同的策略。对于股票资产比较适合长期投资，对于商品类、贵金属，波段投资和周期投资比较合适。
2、我个人比较偏好可以长期投资的股票资产，容错性更好，商品类、贵金属波动巨大，需要较高的交易能力，不适合普通投资者投资。
第二部分：我对易方达标普消费品指数A(118002)的个人测评，欢迎球友们批评指正。
一、基金的基本信息：
易方达标普消费品指数A(118002)是易方达基金的一只指数增强型qdii基金，现任基金经理是王元春，易方达标普消费品指数A(118002)成立于2012-06-04，王元春2021-05-29开始管这个基金。
基金成立以来，截止2023.6.30，收益率217.40%。截止23年1季度基金最新合并规模2.73亿.
王元春先生:中国,工程师硕士、工学硕士。曾任广东新价值投资有限公司研究部行业研究员,光大永明资产管理股份有限公司研究部行业研究员,易方达基金管理有限公司研究部行业研究员。现任易方达基金管理有限公司投资三部基金经理助理。2018年12月8日担任易方达瑞恒灵活配置混合型证券投资基金基金经理、易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年1月16日任易方达消费行业股票型证券投资基金基金经理。2021年5月29日担任易方达标普全球高端消费品指数增强型证券投资基金基金经理。
累计任职时间：4年又209天，任职时间较长，现任基金资产总规模324.92亿元，主要是混合型基金，也有小部分qdii基金，值得注意的这些基金都是消费主题。
三、易方达标普消费品指数A(118002)的特色
（一）投资品种是高端消费品公司，非常稀缺。
易方达标普消费品指数A(118002)的投资品种是标普道琼斯指数根据公司的业务描述、收入细分和市场认知等因素，确定的可被视为纳入高端消费品指数的潜在指数成分股，比如Herme、LVMH、普拉达等。
目前A股只有易方达标普消费品指数A(118002)的投资品种是定位于高端消费品公司，其他2只基金富国全球消费精选混合、汇添富全球消费混合没有明确定位为高端消费品公司。可以说有易方达标普消费品指数A(118002)是目前A股唯一的全球高端消费品公司基金。
（二）成分股覆盖全球主要经济体。
以最新的季度报告来看，法国37.04%、美国21.71%、瑞士9.1%是成分股占基金资产净值比例前3大国家或地区。
这个基金囊括了目前全球主要的高端消费品公司，有利于降低国别风险。
（三）高端消费品行业具有历史资源的沉淀，品牌强，个人社会价值的实现，有定价权，毛利高，抗经济周期性强的特点。
比如LVMH,是当今世界最大的奢侈品集团。旗下拥有75个知名杰出品牌，包括LV、Dior、Givenchy、Tiffany&Co等全球知名品牌。这些品牌拥有历史资源的沉淀，实力很强。
比如爱马仕保持每年一涨，通常在年末或年初涨价，涨幅在5%左右。
毛利率很高，比如2022年开云集团及LVMH集团的毛利率分别为74.7%和68%。
（四）母指数标普全球高端消费品指数设计合理，历史表现强。
1、规则设计合理。
本基金标的指数为标普全球高端消费品指数。标普全球高端消费品指数为标准普尔指 数公司编制。
（1）指数样本空间 标普全球 BMI 指数的所有成分股
（2）选样方法 根据 GICS 分类及高端消费商品及服务业务水平对公司进行识别。
1）股票必须归类为以下 GICS 子行业之一的一部分方有资格纳入指数：汽车制造商， 机车制造商，消费电子产品，家居用品，房屋建造，休闲产品，服饰、配饰和奢侈品，鞋 类，赌场和博彩，酒店、度假村和邮轮，休闲设施，专业消费服务，分销商，互联网和直 销零售，百货公司，服饰零售，专卖店，家具零售，蒸馏酒和葡萄酒生产商，个人用品。
2）标普道琼斯指数根据公司的业务描述、收入细分和市场认知等因素，来确定哪些 公司可被视为纳入高端消费品指数的潜在指数成分股。指定高端消费品公司会获得高端消 费品敞口评分：最高高端消费品敞口（评分 1），良好高端消费品敞口（评分 0.75），中等 高端消费品敞口（评分 0.5），最低高端消费品敞口（评分 0.25）。 3）按高端消费品敞口评分降序排列并按流通市值降序排列，取排名前 80 位的股票。 成分股按流通市值乘以高端消费品敞口评分加权，单股权重上限如下： 高端消费品敞口评分为 1 的成分股权重上限为 8%。 高端消费品敞口评分为 0.75 的成分股权重上限为 6%。 高端消费品敞口评分为 0.5 的成分股权重上限为 4%。 高端消费品敞口评分为 0.25 的成分股权重上限为 2%。
（3）指数计算：指数采用所有标普道琼斯股票指数所使用的除数方法计算.（调整市值权重）
10大成分股：包括Herme、LVMH、Kering等知名高端消费品公司。
(指数规则里面规定，越高端的消费品成分股权重会更高一些，符合高端消费品强者越强的特点，同时有8%的最高权重，可以分散个别成分股对指数的影响。)
2、历史表现强。
截止2023.6.30，近5年年化收益12.24%，高于标准普尔500指数的10.36%，法国CAC40指数的6.81%，仅低于纳斯达克100指数的16.61%。
（四）管理基金的易方达基金经验丰富，眼光独到。
易方达基金是市场上非货币管理规模最大的基金公司，管理规模: 16683.37亿元，基金数量: 571只，经理人数: 75人。成立日期: 2001-04-17，经验丰富。
易方达标普消费品指数A(118002)成 立 于2012-06-04，是目前市场唯一的标普全球高端消费品指数增强qdii基金。易方达基金可以说眼光独到。
（五）基金一直保持高仓位，符合指数增强基金的特点。从完成建仓开始一直保持84%以上的股票仓位。
四、易方达标普消费品指数A(118002)的一些不足：
1、超额收益为负，没有增强效果。
截止2023.3.31，过去五年A类基金份额净值增长率为69.32%，同期业绩比较基准收益率为88.89%；跑输19.57%。
2、十大重仓股差异大，增强效果不明显。
基金最新（2023.3.31）前十大重仓股如下：
与跟踪的指数差异较大。
3、成分股国别分布于指数差异较大。法国37.04%、美国21.71%、瑞士9.1%是基金成分股占基金资产净值比例前3大国家或地区。而指数的前3大国家或地区是美国、法国、德国。
4、机构投资者比例下降，规模一直较小。
机构的持仓比例早期较高，后续下降较快，目前只有5.6%，规模一直较小，最新为2.73亿元（合并规模）
5、基金投资于多个市场，汇率对于基金有一定的影响。
五、2023年1季度主要观点
能够持续提升价格的企业非常罕见，一般只存在品牌价值极高或者后悔成本 极大的可选消费品行业中。考虑到美国整体货币政策可能进入加息尾声，美国经 济有可能承受一定的下行压力，我们本季度减持了较多美国耐用消费品相关的投 资，并将它们转移到能够提价的可选消费品行业。 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 2.980 元，本报告期份额净值增 长率为 16.86%，同期业绩比较基准收益率为 16.71%；C 类基金份额净值为 2.943 元，本报告期份额净值增长率为 16.83%，同期业绩比较基准收益率为 16.71%， 年化跟踪误差 8.98%，超过目标控制范围，主要是投资组合与指数权重的偏差有 所扩大所致。
总结
易方达标普消费品指数A(118002)
（一）投资品种是高端消费品公司，非常稀缺。
（二）成分股覆盖全球主要经济体。
（三）高端消费品行业具有历史资源的沉淀，品牌强，个人社会价值的实现，有定价权，毛利高，抗经济周期性强的特点。
（四）母指数标普全球高端消费品指数设计合理，历史表现强。
（五）管理基金的易方达基金经验丰富，眼光独到。
风险提示：易方达标普消费品指数A(118002)属于指数增强qdii基金，风险等级为r5，属于高风险产品，同时是行业主题基金，行业风险比较集中，风险高于混合型基金、债券基金和货币基金，基金历史表现不能预测未来，本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市风险自担。#雪球ETF星推官#
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