上周A股市场主要指数小幅上涨。
行业层面来看，受黄金、原油等全球大宗商品价格较大幅度上涨，叠加国内制造业PMI超预期，有色金属、化工、石油石化等周期资源板块上涨；而国防军工、通信、计算机板块表现较差，主要或由于临近一季报披露期，市场风险偏好下降，部分公司业绩欠佳叠加低空经济、KIMI主题回调所致。
#招小乐说行业#栏目，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！
根据行业估值分位模型排名，本周排名前三为：建筑、钢铁、房地产；
根据行业拥挤度分位模型排名，本周排名前三为：有色金属、石油石化、国防军工。
一、行业涨跌榜
▷▷上周涨跌情况
↗涨幅前三：有色金属（6.81%）基础化工（4.09%）石油石化（3.42%）
↘跌幅前三：计算机（-2.54%) 通信（-2.22%) 国防军工（-1.97%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2024年4月3日）
▷▷今年涨跌情况
↗涨幅前三：有色金属（15.93%）石油石化（14.36%）煤炭（13.05%）
↘跌幅前三：计算机（-12.78%) 医药生物（-11.57%）房地产（-10.83%)
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2024年4月3日）
二、行业估值分析
（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）
根据招财乐投顾行业估值分位统计，电力及公共事业、煤炭等4个板块的估值水平处于近五年历史90分位以上。计算机、房地产和综合金融等行业估值处于近五年10分位以下。
三、行业拥挤度分析
（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，除商贸零售和食品饮料之外，所有行业的个股拥挤度仍均处于历史10分位以上，其中石油石化、有色金属等4个行业交易拥挤度达到历史90分位以上。
四、投顾解读行业机会
01『机会点分析』
家电：中央财经委员会推动新一轮大规模消费品以旧换新，且家电公司业绩预告中龙头个股有业绩支撑，家电出海逻辑也逐渐验证，产业反转逻辑较强，政策催化下有较好的布局机会。
汽车：乘联会预计3月国内新能源汽车零售销量为75万辆，同比增长37.1%，环比增长93.2%，支撑锂价短期上行，包括光伏储能等板块产业链价格或将出现小幅上行，推升行业景气度抬升，在底部有较好的布局机会。
02『风险点分析』
石油石化：随着油价的缓慢提升和高股息逻辑的演绎，板块的交易拥挤度和估值都到历史较高分位值，如有其他板块带动可能存在补跌或者交易拥挤的风险。
煤炭：红利概念的催化和确定性安全性的逻辑推动煤炭板块的交易拥挤度和估值都到历史较高分位值，随着估价上涨分红率下降，性价比下降存在补跌或者交易拥挤的风险。
指数向上空间的打开需要更有力的政策和更全面的增长上修动力，指数未来一段时间有可能保持震荡分化，但总体预期稳定，仍应以积极的心态寻找结构性机会。随着3月经济数据和上市公司一季报和年报业绩相继披露，来到了业绩验证的关键窗口期，投资者需要密切关注相关主题和赛道的业绩兑现度。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。
投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。