//@忍者自省: 【中信农林牧渔】大北农拟并购云南大天种业，推进玉米种业战略布局

4月23日，大北农发布关于控股子公司受让云南大天种业有限公司部分股权的公告。

1. 交易方案：创种科技拟收购云南大天种业51%的股权，公司分三年累计支付股权转让款3.06亿元。目标公司整体估值6亿元，对应21年净利润为50xPE，并承诺22/23/24年净利润分别不低于4000万/7000万/1.07亿元，三年累计不低于2.17亿元。

2. 标的情况：云南大天是育繁推一体现代化科技型种企。2012年被授予云南省优质种业基地和省级重点龙头企业。21年公司实现营收1.35亿元（同比+45.67%），净利润0.12亿元（同比+66.15%）。

我们认为，1）通过本次并购，大北农或将加速在传统杂交玉米种业布局，进一步推进公司种业最优先发展的战略布局。
2）随着公司传统杂交玉米种业的做大做强，特别是在草地贪夜蛾虫害严重的西南布局，或将有效与其领先的转基因性状业务协同共振，助力转基因业务抢占市场份额，并提升在转基因产业链上下游利益分配的比例。

转基因产业化大幕初开之际，公司转基因产业化领先优势，叠加西南传统杂交玉米种业布局，或将加速公司市场领先地位确立和业绩兑现。建议重点关注。
------------
中信农业 盛夏/罗寅/黎刘定吉
$大北农(SZ002385)$
$隆平高科(SZ000998)$
$登海种业(SZ002041)$