1：通过财务报表快速读懂海康威视这家企业
分析一个好公司一般分为三个步骤，第一步：财报分析，第二步：企业分析，第三步：企业估值和计算好价格。只有第一步财报数据分析过关了，才有进行第二步和第三步的必要和意义，如果第一步财报数据分析不过关，那也就没有必要进行第二步和第三步的分析了。
今天，让我们对海康威视连续5年的的财务报表关键数据进行分析，看看海康威视是不是一个值得我们关注和投资的好公司。
一：资产负债表
1：先看总资产 看总资产，判断公司实力及扩张能力
总资产我们重点看两点：一是总资产的规模；二是总资产的同比增长情况。
我们可以看到海康威视的2019年总资产大于 750 亿。在 A 股 3500 多家上市公司中，总资产大于 500 亿的大概 200 家；大于 100 亿的大概 800 家；大于 50 亿的大概 1300 家。由此我们基本知道海康威视在行业内是是属于前几名的企业。 一般来说，总资产金额大的公司实力更强，总资产同比增长快的公司扩张能力强 。海康威视总资产最近 5 年，每年都有增加， 但19年增速略有放缓，让我们看看是什么原因导致增速的放缓，
说明19年的增速放缓是因为大环境的影响，而不是公司本身经营出现问题，
19 年虽受大环境影响，增长率仍达到 18.69%，可见公司成长性较强，
说明公司在继续扩张中。
2：看资产负债率，判断公司的债务风险
资产负债率主要看两点，一是绝对值；二是同比增长情况。
资产负债率大于 60%的公司，债务风险较大。淘汰。
我们可以计算出海康威视 2015-2019 年连续 5 年的资产负债率为：39.66%、40.21%、40.66%、40.80%、36.35%，资产负债率呈逐年缓慢下降趋势，资产负债率稳定在很低的水平，海康威视目前没有发生债务危机的可能。
3：看有息负债和货币资金，排除偿债风险
有息负债和货币资金主要看两点。一是两者大小；二是有无异常。
对于资产负债率大于 40%的公司，我们要看它的货币资金是否大于有息负债 。
货币资金小于有息负债的公司，淘汰。
海康威视的有息负债和货币资金：
海康威视2015-2019年的货币资金金额均大于有息负债总额，所以海康威视短期内没有偿债风险。
4：看“应收应付”和“预付预收”，判断公司的行业地位 、
“应收应付”和“预付预收”主要看两点：
一是看（应付票据+应付账款+预收款项）与（应收票据+应收账款+预付款项）的大小；
二是看应收账款与总资产的比率 。
（应付票据+应付账款+预收款项）-（应收票据+应收账款+预付款项）小于 0，说明在经营过程中，公司的自有资金会被其他公司无偿占用，这样的公司竞争力相对较弱。
在实践中，我们会把（应付票据+应付账款+预收款项）-（应收票据+应收账款+预付款项）小于 0 的公司淘汰掉。
另外应收账款与总资产的比率大于 20%的公司，说明公司应收账款的规模较大，经营风险自然也较大。
2015-2019 年海康威视被上下游无偿占用资金金额较大， 19 年达 76 亿。出现异常，我们就需要从财报中去寻找异常的原因
这是因为海康威视的很多项目是和政府有关，回款不及时，同时随着销售的增加，应收账款也同步增加，另外，由于需要占领新市场，需要让出一部分利益来培养上下游的关系。
由于应收预付金额过大，我们就需要查看应收账款是否计提了坏账准备：
应收账款与总资产的比率大于 20%，说明公司应收账款的规模较大，经营风险自然也较大。 这是一个需要关注的情况，说明海康威视需要把控应收账款的回收问题，
5：看固定资产，判断公司的轻重
固定资产，只要看一点，那就是（固定资产+在建工程+工程物资）与总资产的比率 ，（固定资产+在建工程+工程物资）与总资产的比率大于 40%的公司为重资产型公司。 重资产型公司保持竞争力的成本比较高，风险比较大，当我们遇到重资产型公司，安全起见还是淘汰。
看下海康威视的固定资产资产：
海康威视（固定资产+在建工程+工程物资） /总资产*100%<9%,说明海康威视属于轻资产型公司， 经营风险相对较小。
6：看投资类资产，判断公司的专注程度
投资类资产我们只看一点，那就是与公司主业无关的投资类资产与总资产的比率。优秀的公司一定是专注于主业的公司，与主业无关的投资类资产占总资产的比例应当很低才对，最好为 0，在实践中，与主业无关的投资类资产占总资产比率大于 10%的公司不够专注。淘汰。
看下海康威视的投资类资产：
我们可以看到与主业无关的投资类资产占比总资产的比率不超过2%，可以忽略不计。海康威视是一家专注于主业的公司 。关于可供出售金融资产， 2015 年主要是持有了浙江图讯科技股份有限公司等三家公司，从2016 年开始有长期股权投资，投资的也都是科技类公司。说明海康威视还是专注于主业的布局和发展。
7：看归母净利润，判断公司自有资本的获利能力
归母净利润主要看两点，一是规模，二是增长率。
用“归母净利润”和“归母股东权益”可以计算出公司的净资产收益率，也叫 ROE。
净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、运营的效率。一般来说净资产收益率在 15%-39%比较合适。
看下海康威视的净资产收益率：
我们可以看到海康威视的净资产收益率在最近 5 年时间里都保持在30%左右，只有2019年略有下降，但维持在合理范围之内，依然是在较高水平。这说明海康威视的自有资本获利能力极强 。
通过海康威视的资产负债表，我们知道海康威视是一家在行业内有着很强地位和竞争力的公司。海康威视是一家轻资产型公司，维持竞争力的成本相对较低。海康威视非常专注于主业，在未来很长一段时间海康威视能保持住竞争优势的概率比较大。海康威视的经营风险很小，短期内没有偿债风险 。
二：利润表
1：看营业收入，判断公司的行业地位及成长能力
我们通过营业收入的金额和含金量看公司的行业地位；通过营业收入增长率看公司的成长能力。 营业收入金额较大且“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率大于 110%的公司行业地位高，产品竞争力强 。“营业收入”增长率大于 10%的公司，成长性较好 。销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率小于 100%的公司、营业收入增长率小于10%的公司淘汰掉
看一下海康威视营业收入的相关情况：
从2015-2019年。海康威视的营业收入同比增长率分为别：46.64%、26.37%、31.22%、18.93%,15.69%。
销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比率为分别为：90.13%、102.32%、100.55%、104.31%、103.03%。
这说明海康威视是一家竞争力强，成长较快的公司 。
2：看毛利率，判断公司产品的竞争力
高毛利率说明公司的产品或服务有很强的竞争力。低毛利率则说明公司的产品或服务竞争力较差。一般来说，毛利率大于 40%的公司都有某种核心竞争力。
毛利率小于 40%的公司一般面临的竞争压力都较大，风险也较大。
毛利率高的公司，风险相对较小。毛利率小于 40%的公司，淘汰
看一下海康威视的毛利率：
2015到 2019年的毛利率分别为：40.10%、41.59%、44.00%、44.85%、45.99%。我们发现海康威视的毛利率在过去 5 年都保持在40%以上，这说明海康威视拥有核心竞争力，产品很赚钱，从毛利率角度来说海康威视非常优秀！
3：看费用率，判断公司成本管控能力
毛利率高，费用率低，经营成果才可能好。优秀公司的费用率与毛利率的比率一般小于 40%。 费用率与毛利率的比率大于 60%的公司，淘汰。
看一下海康威视的费用率：
我们可以计算出海康威视 2015-2019年的费用率为20%左右，这表明海康威视的成本管控能力较强 。但我们同时看到，海康威视近 5 年来的费用率一直是小幅增长的状态。费用率与毛利率的比值虽然没有超过60%，但也是逐渐增长的，可见海康威视的成本控制、费用管理能力方面需要加强和改进。
4：看主营利润，判断公司的盈利能力及利润质量
主营利润是一家公司最主要的利润来源，主营利润小于 0 的公司，直接淘汰。
毛利率大于 40%的公司，主营利润率至少应该大于 15%。主营利润率小于 15%的公司，淘汰。另外优秀公司的“主营利润”与“利润总额”的比率至少要大于 80%。“主营利润”与“利润总额”的比率小于 80%的公司，淘汰
看一下海康威视的情况
海康威视从 2015年到 2019年的主营利润率分别为：22.56%、22.39%、21.87%、21.28%、21.12%。主营利润率近 5 年来在小幅下降，但总体仍在 20%以上，可看出海康威视在竞争中是占优势地位的。
“主营利润”与“利润总额”的比率分别为：84.45%、86.01%、87.41%、85.39%、88.53%。说明“利润总额”中的绝大部分利润是由主业创造的，海康威视利润结构是健康的，这样的利润是可持续的。
5：看净利润，判断公司的经营成果及含金量
净利润金额越大越好。净利润小于 0 的公司，直接淘汰掉。
优秀的公司不但净利润金额大而且含金量高。优秀公司的“净利润现金比率”会持续的大于 100%。
过去 5 年的“净利润现金比率（过去 5 年的“经营活动产生的现金流量净额”总和/过去 5 年的净利润总和*100%）”小于 100%的公司，淘汰掉
看一下海康威视的净利润：
净利润现金比率小于 100%，说明海康威的销售回款能力较弱， 净利润现金保障能力并没有那么好 。
通过利润表我们可以看到海康威视行业地位比较高，产品竞争力强，毛利率一直稳定在 45%左右，产品具有核心竞争力，主营利润率稳定且结构合理，具有可持续发展性。但费用率在逐年缓慢上升，净利润现金含量比率偏低，这需要重视和改进。
三：现金流量表
1：看经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力
经营活动产生的现金流量净额越大，公司的造血能力越强。优秀的公司造血能力都很强大。优秀的公司满足经营活动产生的现金流量净额>固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利这个条件。
“经营活动产生的现金流量净额”持续小于（固定资产折旧和无形资产摊销+借款利息+现金股利）的公司，淘汰
看一下海康威视的经营活动产生的现金流量净额：
从海康威视 2015-2019 年经营活动产生的现金流量净额来看，除 15 年较低， 16 年-18 年整体趋于稳定增长的趋势，而且是成一定规模的， 19 年受大环境影响有所下滑， 说明公司自己造血能力强大，公司持续发展的内部动力强劲。
这表明海康威视通过自身的造血能力就能满足扩大再生产的需求。海康威视的造血能力强大 。
2：看“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，判断公司未来的成长能力
“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”金额越大，公司未来成长能力越强。成长能力较强的公司，“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动现金流量净额”比率一般在 10%-60%之间。
这个比率连续 2 年高于 100%或低于 10%的公司，淘汰
看一下海康威视的购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：
2015-2019 年的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”金额较大，表明公司正在扩张中，未来公司的营业收入和净利润有可能出现较大的提升，公司成长能力强 。通过比值的方法看一下，占比在 20%以上，说明成长比较好。
3：看“分配给普通股股东及限制性股票持有者股利支付的现金”判断公司的品质
优秀的公司应当每年分红而且分红率一般会大于净利润的 30%。连续高分红的公司财务造假的概率很小。分红率低于 30%的公司要么能力有问题，要么品质有问题。
看一下海康威视的分红率，搜索“现金分红”
海康威视2015-2019五年的分红率分别是：48.53%、49.74%和 49.02%，49.41%和 52.69%。可见海康威视的分红率还是非常高的，对股东是很慷慨的 。
4：看三大活动现金流量净额的组合类型，选出最佳类型的公司
优秀的公司一般是“正负负”和“正正负”类型。
连续 2 年为其他类型的公司，淘汰。
看一下海康威视的三大活动现金流量净额的组合类型：
海康威视连续 5 年的三大活动现金流量净额的组合类，型均为“正负负”和“正正负”型，属于优秀公司的类型。
可以看出除 16 年以外，海康威视都是正负负和正正负类型，这种类型都是好公司的类型。 16年呈现正负正，这段期间企业处于快速成长期， 如果顺利，公司将会获得快速的发展；如果不顺利，投资者就需要谨慎重视了。但是很顺利， 17 年-19 年又呈现正负负和正正负的类型。
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或者分红。公司靠着主营业务赚的钱支持扩张同时还还钱或进行分红。说明海康威视会有一个很良好的持续。
5：看“现金及现金等价物的净增加额”，判断公司的稳定性
“现金及现金等价物的净增加额”持续小于 0 的公司，很难稳定持续的保持现有的竞争力。优秀公司的“现金及现金等价物的净增加额”一般都是持续大于 0 的。去掉分红，“现金及现金等价物的净增加额”小于 0 的公司，淘汰。
看一下海康威视的“现金及现金等价物的净增加额”：
可以看出，连续 5 年海康威视期末现金及现金等价物，都保持不错的增长态势。 我们可以看到海康威视在 2019年末有 265 亿的现金，在中国，有 200多亿现金的公司并不多 可见海康威视的实力还是很强的。
通过现金流量表我们可以看到海康威视现处于发展阶段，成长速度比较好，现金流充足，利润质量一般，分红高，未来会呈现一个较好的趋势。
总结：通过对三大财务报表的分析，我们可以看到海康威视行业地位比较高，产品竞争力强，资产负债率比较健康，毛利率一直稳定在 45%左右，非常优秀。公司持续加大投入处于发展扩张状态，对于未来的收入保障有好处。公司每年将 50%左右的利润进行分红，而且分红金额巨大，体现公司的对股东的责任。
通过了财务报表的分析，数据上我们发现海康威视是个非常不错的公司，第二步我们将进行企业分析，将通过企业所处阶段，企业发展规模，企业竞争格局，企业护城河，企业管理团队，企业文化这几个方面来进一步研究和发掘，看一下海康威视这个公司是不是好公司，是不是值得我们关注和投资。