04-29 14:23
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在方正富邦天睿混合(A类:007850;C类:007851)的2024年一季报中,汤戈给出了自己对后续市场的详细观点,其目前主要配置了电子、电力和消费三个重点方向。
汤戈对于消费的看法已在前文举例,这里不再赘述。关于电子和电力,汤戈配置的原因更多基于净利润的边际增长:电子更多基于消费电子的补库动作,并且5年换机周期叠加AI技术驱动,明年开始智能手机出货量可能超预期增长;电力板块更看好电价定价机制的改变——原来的煤电联动机制导致利润在煤企和电企间跷跷板式轮动,但电量、容量电价改革后,电力端有了一部分“保底”收益(下游工商业用电涨价),电力企业的公用事业属性更加凸显(原本具有极强的政策周期性)。
方正富邦汤戈不是我调研的第一位公募基金投研负责人,但他是真正把个人投资框架与公司投研管理做好结合的负责人之一,这种基于集体智慧的决策优势不是个人单打独斗可以比拟的。
当然,有朋友可能觉得汤戈在业绩表现上的锐度不够。确实,汤戈自己也承认目前在赛道型极致成长风格上的积累还不够,但其组合管理目标本就是在三年滚动维度跑赢市场平均收益率并尽可能压低组合波动率,为投资人提供稳健持有体验才是汤戈更关注的因素。
最后,本文根据公开资料及上周方正富邦汤戈路演资料整理而成,本人附加的点评仅为个人主观感受,不具备普适性,请各位投资者根据自身风险偏好、实际资金情况进行基金投资。基金有风险,投资须谨慎,本文不构成投资建议!