国内基金经理的水平也就小学生,吃饭喝酒还行,搞投研还是算了吧,洗也洗不白。
曲经理从2017年12月开始共同管理嘉实主题新动力混合,到2018年1月开始独立管理这只基金。可以看到,曲经理跑出超额收益(相对同类基金平均收益)大约是从2019年1月开始,并且从2020年6月开始确认了自己的领先优势。
为什么曲经理会在2019年开始跑出超额呢?因为他相对重仓了新能源。在分析了嘉实主题新动力混合最近5年的行业分布后,我发现曲经理从2019年开始调整了自己的重仓行业——将原来制造业、信息技术对半策略修改为单一重仓制造业,其它行业灵活辅助。
我在路演中询问了曲经理为何会从2019年开始调整行业布局,其非常实诚地告知,说2018年半仓信创其实是一个“黑历史”。曲经理表示,2018年他的业绩虽然没有跑输行业平均,但一点超额都没有,这一段经历促使他努力学习,并最终在分析后选定了制造业方向。
没有跑赢同类平均就算输,只能说曲经理的自我要求精神令我羞愧。当然,曲经理提到,其很讨厌大家将其划分为“新能源赛道基金经理”,他认为自己自2019年开始相对重仓新能源产业链是投资策略适配的结果——新能源主题在所有A股主题里投资性价比位于第一梯队。另外,曲经理明确提到自己并非自2019年起无脑重仓新能源主题,比如2018年三季度开始,他就不断加仓电子烟方向,并在2019年第一季度将某只股票加到第一重仓,随后又在2019年第二季度开始逐步减仓,最终吃满一轮上涨。
我在查阅嘉实主题新动力混合的重仓股情况时,发现曲经理在2022年初新能源主题普跌时,也将第一重仓股调整为农业主题。只能说曲经理的能力圈确实很大,其真的非常擅于学习。
说实话,我一度非常讨厌“能力圈很大”的基金经理,所谓样样都懂就是样样不懂对吧,哪有什么“六边形超人”啊?不过听完曲经理的路演,我发现他可能真的是个“小超人”。
“能力圈很大”的基金经理,最大问题就是如何均衡行业配置,毕竟截至2022年9月1日,证监会将A股上市公司分为19个大类90个小类,谁能全部跟踪啊?!曲经理对此表示,其有个最朴素的方法,就是看线,所谓股价反应一切变化,一个板块投资的时机到没到,看线可以解决大部分问题。当然,曲经理同时表示,逆向策略的优势在于“提前发现错杀”,而技术面指标可能滞后基本面数据,所以看线这种方法只能在基金经理已经对A股整体建立完整投研框架后,才能适用。
对于回撤控制,曲经理表示,公募基金对衍生品的投资受限较大,原则上来说,公募基金经理最常用的控制回撤手段就是回避回撤,所以其操作风格大开大阖(换手率较高)的原因也在于此。曲经理说自己深入学习过期货、私募基金等通过对冲等手段控制回撤的方法,因为相比较而言,公募基金“跳车再上车”的方法可能对市场造成较大扰动。
最后补充几个曲经理的轶事。
有朋友问曲经理如何做业绩归因,曲经理说他一般只在基金净值表现差的时候反思,因为基金净值涨说明自己判断对了,与其做业绩归因还不如思考下一步该怎么走。
其次曲经理提到,投资要保持平常心,不要给自己设定一些不切实际的盈利目标,做好投研,做好交易框架,剩下交给市场,切忌因为净值波动而不断调整交易计划。
最后曲经理给持有其基金产品的投资人两点提醒:
①逆向策略隐含左侧布局逻辑,在普涨行情里超额收益并不明显;
②在基金经理能力圈可以覆盖的前提下,基金行业分布越广,越容易抽到“时代的彩票”,所以相对某些“赛道型”基金经理只能等行业周期而言,其管理的基金等到“风”的概率更大。
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$嘉实主题新动力混合(F070021)$ $嘉实逆向策略(F000985)$ $上证指数(SH000001)$
国内基金经理的水平也就小学生,吃饭喝酒还行,搞投研还是算了吧,洗也洗不白。
拉黑了,不想系统给我推这种恰饭软文
新能源
瞎扯,交谈一小时跟你掏心掏肺,那是憨憨
感觉到慢慢你们都变成段子手了,🐮
我刚打赏了这篇帖子 ¥1.00,也推荐给你。
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曲盛伟和肖觅是GARP大厂嘉实基金里面比较罕有有阿尔法的存在。
“我一直认为,如果和一个人交流一个小时候后,还不能对他形成一个直观印象”,会不会还有一种可能:自己太菜,看不懂别人。。。
一小时认清一个人,你说的实话?你实承?