中银基金吴印是一位“运气不太好”的基金经理，其任期超1年的3只在管基金产品，任职期间上证指数基本原地踏步；然而吴印又是一个“不信邪”的人，他说：“我不太重视指数涨跌，只关心自己持仓的股票能不能涨。”在这样的理念下，他将3只基金分别交出了任职年化回报29.97%、27.88%、72.32%的成绩单。
01
指数或许会失真，但业绩一定是真实的
7月22日，上证指数迎来上市30年首次大改，旨在减小股指失真程度，真实反映沪市行业结构变化。这侧面说明，上证指数此前存在失真现象，并不能真实反应市场，盯着上证指数做投资，或许会被误导。
吴印认为：“我们要关注市场，而不是仅仅关注指数。举个例子，我管理的基金，我只需要关注持仓的个股表现如何，而不需要关注全市场。”
重个股、轻指数的投资理念，在吴印的产品成绩单上体现得十分明显，如下表所示，尽管同期上证指数的表现乏善可陈，但其管理的任期超1年的3只基金产品均取得了不俗的回报。
对于旗下产品业绩表现与大盘“脱钩”的这种现象，吴印认为，指数层面反映出来的市场存在一定程度失真，因此战胜市场并不能说明很大问题，“事实上最近的几年时间里，我们能看到权益基金业绩整体明显跑赢市场，往后这种趋势大概率还会越来越明显。”
02
超额收益哪里寻？选股能力是关键
A股牛短熊长，公募机构的基金经理若想获得长期稳定回报，一定会思考这样一个问题：怎样才能穿越牛熊，获取超额收益？
吴印认为，指数级别的大行情往往很难遇到，基金经理要做的，是忽略市场涨跌，专注寻找个股。如果基金经理把大部分精力花在思考市场是涨还是跌这种问题上，会非常疲惫，不如集中精力去寻找能穿越牛熊、创造长期价值的公司。
以中银研究精选混合（代码：000939）为例，分析该基金在刚刚过去的2019年的投资组合变动，可以发现该基金在报告期内（2019.1.1-2019.12.31）累计买入金额前10的股票，期间涨幅均十分可观。
（注：数据来源于中银研究精选混合基金2019年年报，报告期为2019.1.1-2019.12.31；报告期涨幅为个股2019年涨幅，不等同于基金持仓个股实际涨幅）
对比市场行情，2019年度上证综指涨幅22.30%，沪深300涨幅36.07%，吴印在2019年管理中银研究精选期间买入金额前10的个股，全部跑赢上证综指，90%跑赢沪深300，更有一半个股涨幅翻倍，选股能力不可谓不强。
03
怎样挖掘“最好的股票”，吴印如是说
吴印是经济学硕士，拥有近15年证券从业经验，研究范围覆盖制造业、金融业与TMT等领域，具备复合知识背景、完整研究框架。历经市场考验，经验丰富，风格鲜明，投资框架完善，曾荣获股票型基金金牛奖。
吴印有一套独特的选股和投资理念：第一步，找准最可能存在机会的行业；第二步，重点调研行业细分领域龙头公司，全方位考察管理层、骨干到普通员工的素质和精神面貌，以及过往经营业绩；第三步，分析选中的公司股价贵不贵，判断未来还能不能赚钱、赚钱空间大不大等；第四步，通过上述步骤选定优质标的，无惧波动，长期持有。
观察吴印旗下产品的持仓风格，会发现其显著特点是个股集中度高、行业分散。吴印认为：集中度高并不代表着不够分散，真正的分散不是看持有的股票数量多不多，而是看持仓的个股相关性是否足够低。
“举个例子，假如一只基金的持股数量有几百只，但全部是医药股。另一只基金持股数量只有几十只，但既有价值股，又有成长股，个股细分行业不同，投资逻辑也不同，那这两只基金哪个更分散？”吴印如是说。
总结起来，吴印对分散与集中的理解是：行业分散、个股集中、相关性低。在选定投资标的后，就会坚定地长期持股，并不畏惧短期的回撤。这也是吴印管理基金的一大特色。遵循一以贯之的投资理念和选股逻辑，拟由吴印担纲的中银内核驱动股票（009877）基金已启动发行，该基金聚焦云计算、半导体、新能源等新兴领域，并通过适度布局优质港股通标的，捕捉两地投资机会。
在投资策略上，该基金通过精选核心优质企业，重仓长期持有，力争为投资者带来长期可持续回报。展望后市，吴印认为随着科创板的发展和注册制的推进，越来越多的优秀科技公司会在A股上市，可供选择的标的越来越多，对科技领域长期看好。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来，投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件。