看完年报有几个感受：1.基本盘算是稳住了，对比半年报的36.2%毛利率，三四季度的毛利率应该在40%以上，按照管理层说法，毛利率在逐季回升，正面；
2.国内算是清零了，从零开始就是增长，正面；
3.一次性上量了，虽然碰上主要国家对一次性产品的管制，但公司也说了，通过整合产品平台，可以在不同品种间切换产能，即便一次性受限，对封闭式却是利好，毛利率更高，公司对市场变化应对更从容，正面；
4.开放式的增速不错，收入占比逐渐提升，to C的产品，产品力行不行，观察起来更直接，不受品牌商影响，正面；
5.HNB方面提到有技术突破，正面；
6.公司账面现金充足，不提升派息比例，不回购，偏负面；
7.跟悦刻的合作关系未明，偏负面；
8.其他利空因素如PMTA潜在风险，未有重大变化，稳定；
9.潜在赛道方面，医疗、美容雾化还在画大饼阶段，对中短期业绩影响不大，中性。
以上属个人感受，不一定准确，欢迎补充指正